В апреле 2026 года глобальные физически обеспеченные золотые ETF привлекли $6,6 млрд — этого хватило, чтобы перекрыть лишь половину мартовского оттока в $12 млрд, самого резкого за всю историю наблюдений. Парадокс в том, что инвесторы побежали из золота в марте на фоне эскалации между США и Ираном, а уже через месяц вернулись, хотя геополитическая напряжённость никуда не делась.
Что не так с привычным взглядом
Мартовское падение цены золота на 13% стало самым масштабным с 2008 года. Казалось бы, защитный актив теряет доверие. Однако апрельский приток показал обратное: инвесторы восприняли коррекцию как возможность для входа. Цена золота снизилась лишь на 1,12% в апреле, стабилизировавшись после шока. Подробнее — актуальные модели ASIC.
Ключевой драйвер — региональное перераспределение. Европейские фонды привлекли $3,7 млрд, азиатские — $1,8 млрд, североамериканские — $1 млрд. Это указывает на то, что инвесторы из ЕС и Азии активнее используют золото как хедж против валютных рисков и торговых войн.
Реальные данные
С начала 2026 года чистый приток в золотые ETF составил $19 млрд. Совокупные активы под управлением выросли на 1% за месяц, достигнув $615 млрд. Запасы золота в фондах увеличились на 45 тонн — до 4 137 тонн, что стало третьим показателем в истории.
Народный банк Китая (НБК) в апреле купил более 8 тонн золота, продлив серию непрерывных закупок до 18 месяцев. Это крупнейшее ежемесячное пополнение резервов с декабря 2024 года. Общие запасы Китая оцениваются в 2 322 тонны. Для сравнения: в марте НБК приобрёл 5 тонн, а апрельская покупка стала частью крупнейшего двухмесячного накопления с первого квартала 2025 года.
Кому это выгодно, кому — наоборот
Выигрывают держатели золотых ETF — стоимость их активов поддерживается притоком капитала. Проигрывают короткие продавцы и инвесторы, сделавшие ставку на дальнейшее падение. Для майнеров биткоина ситуация двойственная: золото как конкурентный защитный актив отвлекает часть капитала, который мог бы пойти в криптовалюты. Однако исторически рост золота часто коррелирует с повышением интереса к биткоину как к «цифровому золоту». Для российских майнеров это означает рост спроса на размещение оборудования на промышленной площадке.
По нашим наблюдениям, при сохранении текущих темпов притока совокупные активы золотых ETF могут превысить $650 млрд к концу второго квартала 2026 года.
Российский контекст
Для российских майнеров и инвесторов динамика золотых ETF важна по двум причинам. Во-первых, золото остаётся альтернативой биткоину в условиях ограниченного доступа к западным рынкам. Во-вторых, курс рубля к доллару (около 90-95 ₽ за $1 по данным ЦБ РФ) делает долларовые активы, включая золото, более привлекательными для рублёвых инвесторов.
Российские промышленные майнинговые площадки, особенно в Иркутской области (тариф около 3-5 ₽/кВт·ч), продолжают наращивать мощности, несмотря на волатильность крипторынка. Легализация майнинга через реестр ФНС и налог на прибыль 25% для юридических лиц создают дополнительные стимулы для диверсификации: часть выручки майнеры могут конвертировать в золото через ETF, доступные через дружественные юрисдикции.
В целом, апрельское восстановление золотых ETF подтверждает статус золота как защитного актива, но его влияние на крипторынок будет зависеть от дальнейшей динамики процентных ставок ФРС и геополитической ситуации на Ближнем Востоке.
Комментарии
0