Почему банк Уолл-стрит фиксирует ускоренный уход инвесторов из биткоина, и что это значит для российских майнеров, чья выручка номинирована в первой криптовалюте?
Триггер события
Аналитики JPMorgan Chase заявили, что отступление от «сделки обесценивания» (debasement trade) продолжилось для золота и ускорилось для биткоина в последние недели. Под этим термином понимается покупка активов — золота и биткоина — для защиты от инфляции и ослабления фиатных валют. По данным банка, инвесторы сокращают позиции в этих инструментах, ожидая ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Подробнее — оборудование Bitmain.
Сравнение с прошлыми кейсами 2020-2025
В 2020-2021 годах, на фоне беспрецедентных стимулов центробанков, сделка обесценивания была доминирующим трендом: биткоин вырос с $7 000 до $69 000, а золото обновило исторический максимум выше $2 000. Однако после начала цикла повышения ставок ФРС в 2022 году корреляция биткоина с рискованными активами усилилась, а роль «цифрового золота» ослабла. В 2024 году, после одобрения спотовых ETF на биткоин в США, интерес институционалов временно возрос, но текущий откат, по мнению JPMorgan, оказался более выраженным, чем для золота.
Цифры, которые меняют картину
Аналитики JPMorgan не привели точных цифр оттока, но указали на «ускорение» тренда. Для контекста: по данным CoinShares, за неделю до 7 марта 2025 года отток из биткоин-продуктов составил $430 млн, а из золотых ETF — $1,2 млрд. При этом хэшрейт сети биткоина остаётся вблизи исторических максимумов — около 800 EH/s, что указывает на устойчивость майнинга. По нашим наблюдениям, для российских майнеров, работающих в Иркутской области с тарифами на электроэнергию около 2,5-3,5 ₽/кВт·ч, снижение цены биткоина на 10% сокращает рублёвую выручку примерно на 15% при текущем курсе ЦБ РФ около 90-95 ₽ за $1. Для российских майнеров это означает рост спроса на линейка MicroBT.
Что это меняет на горизонте 3-6 месяцев
Если отток из биткоина продолжится, цена может протестировать поддержку $70 000, что снизит доходность майнинга. Для российских промышленных майнеров, зарегистрированных в реестре ФНС, это означает уменьшение налогооблагаемой базы по налогу на прибыль (25%) и НДФЛ (13-15%) при продаже добытых монет. Однако в случае разворота политики ФРС и ослабления доллара сделка обесценивания может вернуться, поддержав биткоин. В среднесрочной перспективе ключевым фактором остаётся ликвидность: по данным JPMorgan, отток из золота замедляется, что может сигнализировать о скорой стабилизации.
Вывод: ускоренный откат сделки обесценивания для биткоина — сигнал к осторожности для российских инвесторов и майнеров, чья рублёвая выручка чувствительна к курсовым колебаниям. Следите за данными по ETF и ставке ФРС в ближайшие месяцы. Для российских майнеров это означает рост спроса на хостинг ASIC с льготным тарифом.
Комментарии
0