Почему Швейцария, страна с одним из самых развитых финансовых секторов, не спешит включать биткоин в свои золотовалютные резервы? Криптоактивисты пытались вынести этот вопрос на референдум, но не смогли собрать необходимые 100 000 подписей. За 18 месяцев кампания Bitcoin Initiative набрала лишь около половины — примерно 50 000 подписей, когда до дедлайна оставалось несколько недель.
Триггер события
Инициатива, предложенная основателем кампании Ивом Беннаимом, требовала обязать Национальный банк Швейцарии (SNB) хранить в резервах биткоин наряду с золотом, долларами и евро. По замыслу, это должно было диверсифицировать риски, связанные с фиатными валютами. Однако SNB последовательно выступал против: глава регулятора Мартин Шлегель указывал на высокую волатильность, недостаточную глубину рынка и сложность использования цифровых активов для денежно-кредитной политики. Беннаим признал: «Мы с самого начала понимали, что это авантюра. Пока что мы позволим инициативе истечь, но прогресс в направлении цели был достигнут». Подробнее — оборудование Bitmain.
Сравнение с прошлыми кейсами 2020-2025
Швейцария — не первая страна, где обсуждают биткоин-резервы. В сентябре 2021 года Сальвадор первым в мире легализовал биткоин, изначально купив 550 BTC. К настоящему моменту страна накопила 7645 BTC (~$615 млн), хотя по соглашению с МВФ правительство отказалось от дальнейших покупок. Бутан без огласки майнил биткоин: на пике в октябре 2024 года королевство владело примерно 13 000 BTC, но затем суверенный фонд Druk Holding and Investments ликвидировал большую часть, сократив запасы до 3220 BTC. В январе 2025 года Национальный банк Чехии одобрил анализ возможностей инвестирования в биткоин: глава CNB Алеш Михл предложил разместить до 5% из €140 млрд резервов, а в ноябре создал тестовый портфель на $1 млн. В ноябре 2024 года глава Нацбанка Казахстана Тимур Сулейменов анонсировал создание государственного биткоин-резерва до $1 млрд.
Цифры, которые меняют картину
За прошлый год цена биткоина снизилась на ~6,4%, с начала текущего потеряла еще примерно 7,5%. Однако Беннаим отмечает, что с объемом суточных транзакций на «десятки миллиардов долларов» актив не является неликвидным. Для сравнения: золотые резервы Швейцарии оцениваются в десятки миллиардов долларов, а биткоин-резерв в 1% от них потребовал бы покупки около 10 000 BTC по текущим ценам. По нашим наблюдениям, в редакции MinerWorld отмечают, что провал инициативы в Швейцарии снижает вероятность аналогичных референдумов в других европейских странах в ближайшие 12 месяцев. На фоне меняющегося регулирования логичный шаг — линейка MicroBT.
Что это меняет на горизонте 3-6 месяцев
Для российского рынка ситуация двоякая. С одной стороны, отказ Швейцарии подтверждает консервативный подход центробанков к криптовалютам, что может усилить осторожность Банка России в отношении легализации крипторезервов. С другой — примеры Сальвадора, Бутана и Чехии показывают, что отдельные страны всё же идут на эксперименты. Для российских майнеров, работающих в Иркутской области (где промышленный тариф составляет около 3-5 ₽/кВт·ч), и инвесторов, учитывающих курс рубля к доллару около 90-95 ₽ за $1, новость не несёт прямых последствий. Однако она подчёркивает важность диверсификации: ставка только на биткоин как резервный актив остаётся рискованной. В России действует ФЗ-259 «О цифровых финансовых активах», реестр майнеров ФНС и лимиты Минэнерго на майнинг в южных регионах — эти регуляторные рамки пока не предусматривают включения криптовалют в государственные резервы. На горизонте 3-6 месяцев стоит ожидать, что дискуссия о биткоин-резервах сместится в сторону суверенных фондов стран с развивающейся экономикой, а не центральных банков развитых стран.
Вывод: провал швейцарской инициативы — не конец идеи биткоин-резервов, но сигнал, что путь через референдумы и прямое давление на центробанки малоперспективен. Более реалистичный сценарий — постепенное включение биткоина в портфели суверенных фондов, как это делает Чехия. На фоне меняющегося регулирования логичный шаг — хостинг ASIC с льготным тарифом.
Комментарии
0