Почему Ethereum-фонды потеряли $81,6 млн за неделю

На фоне общего притока капитала в криптофонды на $117,8 млн Ethereum-фонды потеряли $81,6 млн за неделю. Это первый отток за последние три недели, когда средний показатель привлечения средств превышал $190 млн. По данным CoinShares, такая динамика свидетельствует о снижении интереса инвесторов к Ethereum на фоне растущей популярности биткоина.

Что не так с привычным взглядом

Казалось бы, Ethereum остаётся второй по капитализации криптовалютой после биткоина, а его экосистема активно развивается. Однако последние данные показывают, что инвесторы предпочитают перераспределять капитал в пользу других активов. Только четыре криптовалюты показали положительную динамику притока, тогда как неделей ранее их было девять. Подробнее — линейка Antminer.

Реальные данные

За неделю Ethereum-фонды потеряли $81,6 млн, тогда как биткоин-фонды привлекли $192,1 млн. Общий объём активов под управлением криптофондов остался на уровне $155 млрд. При этом внутринедельные колебания были значительными: с понедельника по четверг инвесторы вывели $619 млн, но в пятницу вложили $737 млн, полностью компенсировав отток.

Кому это выгодно, кому — наоборот

Основными бенефициарами текущей ситуации стали биткоин-фонды, которые продолжают привлекать капитал. С начала года их приток вырос до $4,2 млрд. В то же время Ethereum-фонды теряют позиции, что может быть связано с ожиданием запуска спотовых ETF на биткоин в США. По нашей оценке, это создаёт дополнительный перекос в пользу BTC. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на модели MicroBT.

Российский контекст

Для российских инвесторов ситуация выглядит двояко. С одной стороны, курс рубля к доллару остаётся стабильным — около 90-95 ₽ за $1, что делает инвестиции в криптофонды доступными. С другой стороны, налоговая нагрузка на доходы от криптовалют в РФ составляет 13% для резидентов и 15% для нерезидентов, что может снижать привлекательность таких вложений.

Кроме того, в России продолжается рост числа промышленных майнинг-площадок, особенно в регионах с дешёвой электроэнергией, таких как Иркутская область и Красноярский край, где средний промышленный тариф составляет 3-5 ₽/кВт·ч. Это создаёт дополнительную конкуренцию для Ethereum-фондов, так как майнеры предпочитают вкладывать средства в оборудование, а не в финансовые продукты. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на майнинг-хостинг в дата-центре.