Майнинг7 часов назад 1 мин

Маржа биткоин-майнеров упала до исторического минимума: удержится ли $60 000?

Маржа биткоин-майнеров достигла рекордно низкого уровня. Разбираем причины, цифры и последствия для российских майнеров.

Егор СидоровСтарший редактор по майнингу

#BTC

Маржа биткоин-майнеров упала до исторического минимума: удержится ли $60 000?

За последние сутки маржа биткоин-майнеров опустилась до исторического минимума, а курс BTC пытается удержать отметку $60 000. По данным CoinMetrics, средняя стоимость добычи одного BTC превысила $50 000, что оставляет майнерам минимальную прибыль. Для российских промышленных площадок, работающих в Иркутской области с тарифами около 3-5 ₽/кВт·ч, это означает снижение рублёвой выручки при курсе ЦБ РФ около 90-95 ₽ за $1.

Что зафиксировано

Маржа майнеров (разница между доходом от добычи и затратами на электроэнергию) сократилась до 12-15% — минимального значения за всю историю наблюдений. Предыдущий минимум был зафиксирован в декабре 2022 года, когда BTC торговался около $16 000. Тогда маржа составляла около 20%, но сейчас абсолютные затраты выше из-за роста сложности сети и халвинга в апреле 2024 года, сократившего награду за блок до 3,125 BTC. Подробнее — майнеры Bitmain.

Причины

Основные факторы: халвинг вдвое снизил доход майнеров в BTC, а цена биткоина не компенсировала это падение. Сложность сети выросла на 15% с начала года, увеличив энергопотребление. Дополнительное давление оказывает сезонное снижение хэшрейта из-за отключения устаревших ASIC-майнеров (например, Antminer S19) в регионах с дорогой электроэнергией. По нашим наблюдениям, в редакции MinerWorld отмечают, что при текущей цене BTC около $60 000 около 30% майнеров работают с отрицательной маржой, если учитывать полные операционные расходы.

Цифры и метрики

Средняя себестоимость добычи 1 BTC: $50 000–$55 000 (по данным CoinMetrics).
Хэшрейт сети: 650 EH/s (на 10% ниже пика в апреле 2024).
Доход майнеров в сутки: $25 млн (против $45 млн до халвинга).
Доля майнеров, продающих добытые BTC для покрытия расходов: выросла с 40% до 65% за последний месяц.

Что будет дальше

Если BTC не удержится выше $60 000, майнеры будут вынуждены либо отключать оборудование (снижая хэшрейт и сложность), либо продавать резервы. В мае 2024 ситуация была другой — тогда цена держалась выше $65 000, и майнеры накапливали BTC. Сейчас отток биткоинов с кошельков майнеров (по данным Glassnode) достиг 10 000 BTC за неделю — максимум с марта 2024. Это может усилить давление на цену. Однако снижение хэшрейта исторически приводило к коррекции сложности, что восстанавливало маржу через 2-4 недели. Для российских майнеров это означает рост спроса на модели MicroBT.

Уроки для российского майнера

Для российских майнеров, работающих в рамках ФЗ-259 и реестра ФНС, текущая ситуация означает необходимость пересмотра контрактов на электроэнергию. В регионах с дешёвой энергией (Иркутская область, Красноярский край) маржа пока положительна, но при падении BTC ниже $55 000 даже они окажутся на грани убытка. Налог на прибыль (25%) и НДФЛ (13-15%) при продаже BTC в рублях дополнительно снижают чистую выручку. Рекомендуется фиксировать прибыль при росте выше $62 000 и диверсифицировать оборудование в сторону более эффективных ASIC (например, Antminer S21).

Итог: рекордно низкая маржа майнеров — сигнал о возможном переломе тренда. Если BTC удержится выше $60 000, сложность скорректируется, и маржа восстановится. В противном случае нас ждёт волна банкротств среди мелких майнеров и консолидация хэшрейта крупными пулами. Для российских майнеров это означает рост спроса на майнинг-хостинг в дата-центре.

Частые вопросы

Как снижение маржи майнеров влияет на цену биткоина?

При падении маржи майнеры вынуждены продавать добытые BTC для покрытия расходов, что увеличивает предложение на рынке и давит на цену. Если BTC упадёт ниже $55 000, возможна каскадная распродажа, но снижение хэшрейта затем корректирует сложность, восстанавливая маржу через 2-4 недели.

Что делать российскому майнеру при текущей марже?

Пересмотреть контракты на электроэнергию, фиксировать прибыль при росте BTC выше $62 000, обновить оборудование на более эффективные ASIC (например, Antminer S21). В Иркутской области при тарифе 3-5 ₽/кВт·ч маржа пока положительна, но при падении BTC ниже $55 000 даже там возможны убытки.

Как налоги в РФ влияют на доход майнеров при низкой марже?

При налоге на прибыль 25% или НДФЛ 13-15% чистая выручка снижается дополнительно. При марже 12-15% налоги могут сделать операцию убыточной. Рекомендуется учитывать налоговую нагрузку при расчёте точки безубыточности и использовать льготы для промышленных майнеров в реестре ФНС.