Рынок 2 дня назад 1 мин

$194 млн за месяц: биткоин-ETF Morgan Stanley показал нулевой отток

Биткоин-ETF Morgan Stanley привлёк $194 млн за первый месяц без единого дня чистого оттока. Большая часть средств — от розничных клиентов.

Дмитрий Волков Аналитик крипторынков

#BTC

Биткоин-биржевой фонд (ETF) Morgan Stanley под тикером MSBT за первый месяц работы привлёк $194 млн чистого притока, при этом ни одного дня не было зафиксировано чистого оттока средств. Это один из лучших стартов среди ETF на спотовый биткоин, запущенных в 2024 году.

Хронология событий

Morgan Stanley запустил MSBT в начале августа 2024 года, став одним из первых крупных традиционных банков, предложивших клиентам прямой доступ к биткоину через ETF. За первые четыре недели торгов фонд стабильно наращивал активы: ежедневные притоки варьировались от $2 млн до $15 млн. Ключевой особенностью стало отсутствие дней с чистым оттоком — редкий показатель для молодых ETF. Подробнее — майнеры Bitmain.

Средства поступали в основном от self-directed клиентов (самостоятельных инвесторов), поскольку сеть из 16 000 финансовых консультантов банка пока не получила разрешения рекомендовать этот продукт. Это ограничение, по оценкам аналитиков, сдерживает потенциальный приток институциональных денег.

Ключевые цифры и метрики

Чистый приток за первый месяц: $194 млн.
Количество дней с чистым оттоком: 0.
Среднедневной приток: около $6,5 млн.
Число финансовых консультантов банка: 16 000 — пока не уполномочены рекомендовать ETF.
Доля средств от self-directed клиентов: более 80%.
Комиссия фонда: 0,89% годовых — выше, чем у конкурентов (например, IBIT от BlackRock — 0,25%).

Для сравнения: ETF от BlackRock (IBIT) за аналогичный период привлёк около $1,2 млрд, но имел несколько дней оттока. MSBT демонстрирует более стабильный, хотя и меньший по объёму приток.

Что говорят участники рынка

Представитель Morgan Stanley отметил: «Мы видим высокий интерес со стороны клиентов, которые самостоятельно управляют своими счетами». Аналитики Bloomberg ETF отмечают, что отсутствие оттоков — признак «крепких рук» (держатели не паникуют при коррекциях). Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на линейка MicroBT.

Российский угол

Для российских инвесторов, имеющих доступ к иностранным ценным бумагам через брокеров с лицензией ЦБ РФ, MSBT может быть альтернативой прямым покупкам биткоина. Однако с учётом текущих ограничений на движение капитала и курса рубля (около 90-95 ₽ за $1 по данным ЦБ РФ), эффективная доходность будет зависеть от валютной переоценки. Кроме того, российские майнеры, которые фиксируют выручку в биткоинах, могут рассматривать ETF как инструмент хеджирования, но налоговая нагрузка (НДФЛ 13-15% для физических лиц) остаётся значимой.

По нашим наблюдениям, в России интерес к спотовым биткоин-ETF растёт, но из-за блокировок иностранных платформ и сложностей с выводом средств реальный объём вложений со стороны РФ в MSBT вряд ли превышает $1-2 млн.

Итог

MSBT от Morgan Stanley показал уверенный старт с нулевым оттоком, но его потенциал ограничен отсутствием доступа к сети консультантов. Как только банк разрешит рекомендации, притоки могут ускориться. Для российского рынка продукт остаётся нишевым из-за регуляторных и валютных барьеров. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на хостинг ASIC с льготным тарифом.

Частые вопросы

Какой объём привлёк биткоин-ETF Morgan Stanley за первый месяц?

Чистый приток составил $194 млн. Ни одного дня не было зафиксировано чистого оттока средств. Среднедневной приток — около $6,5 млн.

Могут ли российские инвесторы купить MSBT?

Теоретически да, через брокеров с доступом к иностранным ценным бумагам. Однако из-за ограничений ЦБ РФ и блокировок платформ реальный объём вложений из РФ минимален. Курс рубля (около 90-95 ₽/$) добавляет валютный риск.

Почему в MSBT нет оттоков, в отличие от других ETF?

Основная причина — средства поступают от self-directed клиентов, которые склонны к долгосрочному удержанию. Кроме того, малый объём фонда ($194 млн) делает его менее подверженным крупным выводам.