Пока инвесторы переключаются на акции AI-компаний, крипторынок за неделю потерял $176 млрд. Биткоин рухнул ниже $70 000, а альткоины показали двузначные просадки. Вопрос не в том, вернулись ли медведи, — а в том, насколько глубокой будет коррекция и кто пострадает сильнее всех.
Что не так с привычным взглядом
Многие связывают падение с оттоком средств из спотовых ETF на биткоин. Действительно, за последние пять торговых дней чистый отток из американских BTC-ETF превысил $1,2 млрд. Но это лишь часть картины. Параллельно объём ликвидаций длинных позиций на фьючерсных биржах за 24 часа достиг $680 млн — крупнейший показатель с ноября 2022 года. Это указывает на каскадное закрытие кредитных позиций, а не просто на смену настроений розничных инвесторов. Подробнее — майнеры Bitmain.
Реальные данные
С 10 по 17 марта 2025 года общая капитализация крипторынка снизилась с $2,68 трлн до $2,50 трлн — минус 6,7%. Биткоин потерял уровень $70 000, опустившись до $67 800 на момент пика падения. Ethereum упал на 12% за неделю, до $3 200. Индекс доминирования BTC вырос с 52% до 54% — капитал перетекает из альткоинов в биткоин, но и он не удерживает высоту. Объём торгов на централизованных биржах вырос на 40% за счёт панических продаж.
По нашим наблюдениям, текущая коррекция по глубине сопоставима с майской 2024 года, когда биткоин падал с $71 000 до $60 000 за две недели, но тогда отскок занял 45 дней.
Кому это выгодно, кому — наоборот
Проигравшие очевидны: держатели альткоинов и плечевые трейдеры. Но есть и те, кто выигрывает от волатильности. Маркетмейкеры и арбитражные фонды наращивают спред между спотовой и фьючерсной ценами. Майнеры, напротив, оказываются под двойным давлением: цена биткоина падает, а сложность майнинга после последнего пересчёта выросла на 3,2%, до 85,6 трлн. При текущей цене $67 800 майнеры на устаревших ASIC-машинах (S19 Pro) работают на грани рентабельности при тарифе на электроэнергию выше $0,07/кВт·ч. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на майнеры Whatsminer.
Российский контекст
Для российских промышленных майнеров ситуация усугубляется курсом рубля: по курсу ЦБ РФ около 90-95 ₽ за $1, выручка в рублях сокращается пропорционально падению BTC. При этом себестоимость добычи в Иркутской области (тариф около 3-5 ₽/кВт·ч) остаётся одной из самых низких в мире, что даёт запас прочности. Однако майнеры, работающие в южных регионах с лимитами Минэнерго, уже столкнулись с ограничениями на подключение мощностей. Легализация через реестр ФНС не защищает от рыночных рисков — налог на прибыль 25% и НДФЛ 13-15% при продаже добытых монет фиксируют убыток в рублях, если курс BTC не восстановится.
Российские инвесторы, вложившиеся в альткоины через P2P-площадки, понесли убытки до 30% за неделю. В отличие от институциональных фондов, они не могут хеджировать риски через фьючерсы — доступ к срочному рынку для физлиц из РФ ограничен.
«Инвесторы переключаются на AI-акции, и это будет давить на крипторынок до тех пор, пока не появится новый катализатор», — отметил аналитик CoinShares Джеймс Баттерфилл.
Итог: коррекция на $176 млрд — не случайность, а закономерная реакция на перегрев рынка и смену приоритетов институциональных денег. Для российских майнеров ключевой вопрос — сколько продлится падение. Если биткоин задержится ниже $65 000 более двух недель, часть мелких площадок в Сибири может остановить оборудование. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на размещение оборудования на промышленной площадке.
Комментарии
0