Майнер из Иркутской области, работающий на промышленной площадке с тарифом около 3,5 ₽/кВт·ч, за последнюю неделю увидел, как его рублёвая выручка сократилась на 12% из-за падения биткоина ниже $70 000. При курсе ЦБ РФ около 90 ₽ за $1 это означает, что каждый добытый BTC приносит на 600 000 ₽ меньше, чем месяц назад. Но ещё тревожнее сигналы с рынка деривативов: открытый интерес по биткоин-фьючерсам взлетел до 773 000 BTC — один из самых высоких показателей в истории, а ставки финансирования остаются повышенными, несмотря на ослабление спотового спроса и рост страха.
Кто, сколько, когда
По данным CoinDesk, 2 июня 2026 года открытый интерес (OI) по биткоин-деривативам достиг 773 000 BTC, что близко к историческому максимуму. Предыдущий пик в 780 000 BTC был зафиксирован в марте 2024 года, перед коррекцией на 20%. Ставки финансирования (funding rates) на бессрочных контрактах держатся на уровне 0,01–0,02% за 8-часовой период, что вдвое выше нейтрального значения 0,005%. При этом спотовый объём торгов на крупнейших биржах упал на 30% за последние две недели, а индекс страха и жадности (Fear & Greed) опустился до 35 пунктов — зона страха. Подробнее — Antminer S-серии.
Как это работает технически
Открытый интерес — это общее количество непогашенных контрактов на биткоин-фьючерсы и опционы. Рост OI при падении цены указывает на накопление коротких позиций (ставка на снижение) или на хеджирование длинных позиций. Ставки финансирования — это периодические платежи между держателями длинных и коротких позиций на бессрочных контрактах. Если ставка положительна и высока, длинные позиции платят коротким, что обычно сигнализирует о перегретом рынке. В текущей ситуации высокая ставка при слабом споте означает, что трейдеры активно открывают длинные позиции в расчёте на разворот, но реальный приток капитала отсутствует.
Реакция конкурентов
Аналитики Bitfinex отметили, что «такое расхождение между деривативами и спотом часто предшествует резким движениям». В мае 2024 года аналогичная ситуация (OI 750 000 BTC, funding rate 0,015%) закончилась обвалом на 15% за неделю. Glassnode указывает, что коэффициент «длинные/короткие» на Binance вырос до 1,8, что говорит о чрезмерном оптимизме среди розничных трейдеров. CME Group зафиксировала рост институционального хеджирования: объём опционов на биткоин с защитой от падения (пут-опционы) вырос на 40% за последние 10 дней. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на модели MicroBT.
Российский угол: что важно майнерам и инвесторам РФ/СНГ
Для российских майнеров, особенно в Сибири и на Дальнем Востоке, где промышленный тариф на электроэнергию составляет 3–5 ₽/кВт·ч, падение биткоина ниже $70 000 означает сжатие маржи. При текущей сложности майнинга и цене $68 500 (на момент написания) доходность майнинга на ASIC-майнере Antminer S21 (200 TH/s) составляет около $8 в день до вычета затрат на электричество. С учётом тарифа 4 ₽/кВт·ч и энергопотребления 3,5 кВт, затраты на электроэнергию — около $1,5 в день, что оставляет чистую прибыль $6,5 в день. При падении цены до $60 000 прибыль упадёт до $3,5 в день — критически низкий уровень для многих площадок. По нашим наблюдениям, при цене ниже $65 000 около 30% российских промышленных майнеров могут оказаться на грани убыточности, что может спровоцировать волну продаж оборудования на вторичном рынке. Инвесторам из РФ стоит учитывать, что налог на прибыль от майнинга (25%) и НДФЛ при продаже криптовалюты (13–15%) дополнительно снижают рублёвую доходность. При курсе 90 ₽ за $1 и цене BTC $68 500, налоговая нагрузка на один добытый BTC составит около 1,5 млн ₽.
Итог
Рынок деривативов подаёт тревожные сигналы: высокий открытый интерес при низком спотовом спросе и повышенных ставках финансирования. Если крупные держатели начнут закрывать длинные позиции, это может спровоцировать каскад ликвидаций и ускоренное падение цены. Для российских майнеров и инвесторов ключевой уровень — $65 000: ниже него майнинг на устаревших ASIC становится убыточным, а рублёвая выручка резко сокращается. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на майнинг-хостинг в дата-центре.
Комментарии
0