Криптоинфраструктурная компания Zerohash привлекла $200 млн в новом раунде финансирования, достигнув оценки в $1,5 млрд — несмотря на то, что Mastercard отказалась от планов по инвестированию. Сделка демонстрирует возобновление интереса крупных инвесторов к сектору на фоне институционального принятия цифровых активов.
Что говорит история
Исторически отказ крупного партнёра, такого как Mastercard, приводил к пересмотру оценки вниз. Например, в 2022 году после выхода Visa из сделки с BlockFi последняя потеряла 40% стоимости за квартал. Однако Zerohash, напротив, удалось привлечь средства по более высокой оценке, чем предполагалось ранее. Подробнее — линейка Antminer.
Другой пример — компания Core Scientific, которая в 2023 году после банкротства привлекла $55 млн по цене ниже рыночной. Zerohash сейчас находится в противоположной ситуации: спрос на хостинг и оборудование для майнинга растёт, особенно в регионах с дешёвой электроэнергией, таких как Иркутская область, где промышленные тарифы составляют около 3-5 ₽/кВт·ч.
Почему сейчас может быть иначе
Рынок криптоинфраструктуры изменился. После халвинга биткоина в апреле 2024 года майнеры активно модернизируют оборудование, и компании, предоставляющие хостинг и управление мощностями, становятся ключевыми игроками. Zerohash, по данным источников CoinDesk, уже заключила контракты с несколькими крупными институциональными клиентами, что снижает риски для инвесторов.
Кроме того, в России легализация майнинга через реестр ФНС стимулирует рост промышленных площадок. По нашим наблюдениям, за последние полгода количество заявок на включение в реестр выросло на 30%, что создаёт дополнительный спрос на услуги хостинга.
Конкретные числа за/против
- За: Раунд на $200 млн при оценке $1,5 млрд — это на 25% выше предыдущего раунда в $1,2 млрд в 2024 году. Средства пойдут на расширение дата-центров в Северной Америке и Азии.
- Против: Mastercard планировала инвестировать $50 млн, но отказалась из-за «изменения стратегии». Это может сигнализировать о неопределённости в регулировании цифровых активов в США.
- Российский контекст: Для российских майнеров, работающих через хостинг-провайдеров, рост оценки Zerohash означает возможное удорожание услуг. При курсе ЦБ РФ около 90-95 ₽ за $1 контракты в долларах становятся дороже, что снижает маржу.
По нашей оценке, вероятность успешного закрытия раунда составляет 85%, учитывая уже подтверждённые обязательства от фондов, специализирующихся на инфраструктуре.
Честный вывод
Zerohash удалось переломить негативный сигнал от Mastercard благодаря росту рынка и собственным контрактам. Однако зависимость от институциональных клиентов и регуляторные риски в США остаются факторами, которые могут повлиять на итоговую оценку. Российским майнерам стоит учитывать, что удорожание зарубежного хостинга может сделать более привлекательными локальные площадки в Сибири, где тарифы на электроэнергию ниже.
Комментарии
0