Продажи биткойнов майнерами снижаются: что ожидать рынку?

Майнеры сокращают продажи: предвестник роста?

Согласно последним данным из блокчейна, давление продаж со стороны майнеров биткойнов приближается к исчерпанию. Это может стать предвестником новой фазы роста для криптовалютного рынка. Данная тенденция наблюдается на фоне устойчивого бычьего тренда ведущей криптовалюты в апреле.

Аналитики XWIN Research Japan в своем отчете QuickTake отмечают, что биткойн вступает в фазу роста, обусловленную спросом, поскольку структура рынка демонстрирует признаки исчерпания предложения. Эксперты рынка, ссылаясь на данные WuBlockchain, указывают, что публичные майнинговые компании реализовали более 32 000 BTC в первом квартале 2024 года. Это стало крупнейшим квартальным оттоком в истории, что соответствует структурному выравниванию рынка.

Причины массовых продаж и их последствия

Основными факторами, способствовавшими столь масштабным продажам, стали халвинг биткойна в 2024 году, когда вознаграждение за блок сократилось с 6,25 BTC до 3,125 BTC, значительно снизив доходы майнеров. Одновременно с этим хешрейт сети продолжал расти, что еще больше сократило прибыльность. Падение хеш-цены ниже уровня безубыточности вынудило многих майнеров ликвидировать свои активы для поддержания денежного потока. Кроме того, некоторые майнеры перенаправляют ресурсы на развитие инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ) и высокопроизводительных вычислений (HPC), что ускоряет распределение биткойнов.

Эксперты XWIN Research подчеркивают, что ончейн-метрики подтверждают эту картину: резервы майнеров постепенно сокращались, а чистое изменение позиции оставалось отрицательным. Эта комбинация свидетельствует о продолжительном распределении активов. Однако более важный сигнал заключается в динамике последних потоков. Хотя Индекс Позиции Майнеров (MPI) остается отрицательным, сила продаж майнеров резко снизилась. Это указывает на то, что, несмотря на постоянную реализацию активов, интенсивность продаж ослабевает, то есть рынок больше не сталкивается с растущим принудительным предложением.

По мнению аналитиков XWIN Research Japan, такая развивающаяся структура создает двухфазную динамику. С одной стороны, наблюдался длительный период структурных продаж, вызванный сокращением вознаграждений и ростом затрат. С другой стороны, текущие данные указывают на то, что эта фаза может приближаться к завершению. Исторически циклы биткойна развиваются от расширения предложения к исчерпанию предложения, прежде чем перейти к росту, обусловленному спросом. Следовательно, по мере ослабления ограничений предложения со стороны майнеров, будущее ценовое движение, вероятно, будет в большей степени зависеть от катализаторов спроса, включая притоки в ETF, институциональное участие и более широкие макроэкономические условия.

Что это значит для рынка и майнеров из РФ/СНГ?

Для инвесторов и участников рынка в России и СНГ снижение давления продаж со стороны майнеров может быть позитивным сигналом. Это указывает на потенциальное ослабление одного из ключевых факторов, сдерживающих рост цены биткойна. Если эта тенденция сохранится, рынок может перейти к фазе, где спрос будет играть более значимую роль в формировании цены, что может привести к более устойчивому росту. Однако стоит учитывать, что макроэкономические факторы и регуляторная среда в регионе также оказывают существенное влияние.

Для майнеров, особенно в условиях нестабильного регулирования и высоких затрат на электроэнергию в некоторых регионах, снижение продаж может означать, что худшее позади. Если рынок действительно входит в фазу роста, это может улучшить прибыльность майнинга. Тем не менее, важно продолжать оптимизировать операционные расходы, искать более дешевые источники энергии и диверсифицировать доходы, возможно, за счет участия в проектах, связанных с ИИ или HPC, как это делают некоторые крупные игроки. В условиях постоянно растущего хешрейта и снижения вознаграждений, эффективность и адаптивность остаются ключевыми для выживания и успеха.