Калифорнийский fintech-стартап Figure Technologies объявил о приобретении ипотечного кредитора Kiavi за $717 млн. Сделка, закрытие которой ожидается во втором квартале 2025 года, направлена на токенизацию кредитных портфелей Kiavi в блокчейне Provenance — собственной L1-сети Figure. В компании заявили, что перевод активов на цепочку снижает операционные расходы и позволяет сохранить капиталоэффективную модель с высокой маржой.
Кто, сколько, когда
Figure Technologies, основанная в 2018 году Майком Кегни (бывшим CEO SoFi), уже привлекла более $1,2 млрд венчурного капитала и оценивалась в $3,2 млрд в 2023 году. Kiavi, ранее известная как LendingHome, специализируется на краткосрочных кредитах для инвесторов в жилую недвижимость (fix-and-flip). За 2024 год Kiavi выдала кредитов на сумму около $2,5 млрд. Сумма сделки в $717 млн включает как денежную часть, так и акции Figure. Ожидается, что после интеграции активы Kiavi будут токенизированы в сети Provenance, что позволит Figure выпускать обеспеченные ипотекой токены (RWA — реальные активы) и продавать их институциональным инвесторам. Подробнее — оборудование для майнинга.
Как это работает технически
Figure использует собственную блокчейн-платформу Provenance, которая поддерживает смарт-контракты и совместима с Ethereum через мосты. Ипотечные кредиты Kiavi будут представлены в виде NFT или ERC-20 токенов, каждый из которых обеспечен долей в пуле кредитов. Токены проходят верификацию через оракулы и аудируются сторонними фирмами. По данным Figure, затраты на обслуживание кредитов в ончейне на 30–40% ниже традиционных из-за автоматизации платежей и снижения числа посредников. Кроме того, токенизация обеспечивает мгновенную ликвидность: инвесторы могут торговать долями кредитов на вторичном рынке без ожидания погашения.
Реакция конкурентов
Сделка Figure-Kiavi усиливает конкуренцию в сегменте токенизации RWA, где уже работают такие игроки, как Centrifuge, Maple Finance и Ondo Finance. Centrifuge, например, токенизировала более $500 млн в активах, включая факторинг и ипотеку. Однако Figure выделяется вертикальной интеграцией: она контролирует как эмитента (Kiavi), так и блокчейн-инфраструктуру. Аналитики JPMorgan в отчете за январь 2025 года отметили, что рынок токенизированных RWA может достичь $4 трлн к 2030 году, но предупредили о рисках ликвидности и регуляторной неопределенности. В отличие от Figure, конкуренты чаще используют публичные сети (Ethereum, Polygon), что снижает контроль, но упрощает доступ к ликвидности. Подробнее — актуальный гайд по моделям ASIC.
Российский угол: что важно майнерам и инвесторам РФ/СНГ
Для российских майнеров и инвесторов сделка Figure-Kiavi интересна прежде всего как индикатор роста рынка RWA-токенов. В РФ токенизация реальных активов пока ограничена экспериментальными проектами (например, на блокчейне «Мастерчейн»), но спрос на инструменты с доходностью выше депозитов (ставка ЦБ РФ — 21%) растет. При курсе рубля около 95 ₽ за $1 покупка токенизированных ипотечных долей может обеспечить доходность 8–12% годовых в долларах, что после конвертации в рубли дает привлекательную премию к рублевым инструментам. Однако российским инвесторам стоит учитывать риски: доступ к платформе Figure может быть ограничен из-за санкций, а налогообложение доходов от RWA (НДФЛ 13–15% для физлиц) требует декларирования в ФНС. Для промышленных майнеров в Иркутской области (тариф ~2,5 ₽/кВт·ч) сделка не имеет прямого эффекта, но косвенно поддерживает тренд на использование блокчейна для финансовых операций, что может стимулировать спрос на вычислительные мощности для валидации транзакций в сетях типа Provenance. По нашим наблюдениям, российские майнинговые компании уже начинают тестировать стейкинг в RWA-протоколах как альтернативу классическому майнингу биткоина.
В целом покупка Kiavi — очередной шаг к конвертации традиционных финансовых активов в криптовалютную форму. Для розничных инвесторов из РФ это сигнал присмотреться к сектору RWA, но с оглядкой на регуляторные барьеры и валютные риски.
Комментарии
0