Почему три блокчейн-проекта с $150 млн инвестиций закрылись в один день

21 мая 2025 года стали известны новости о прекращении работы трёх блокчейн-проектов: Syndicate Labs, Everclear (ранее Connext) и ZERO Network. Все три объявили о закрытии в течение нескольких часов, что вызвало вопросы о состоянии рынка венчурного финансирования в криптоиндустрии.

Сколько средств привлекли закрывшиеся проекты?

Syndicate Labs, платформа для создания DAO, привлекла $20 млн в 2021 году от a16z и Coinbase Ventures. Everclear (Connext), протокол межсетевого взаимодействия, собрал $75 млн в раундах 2021–2022 годов при участии Polychain Capital и Pantera Capital. ZERO Network, L2-решение на базе zk-rollup, получил $50 млн в 2022 году от Paradigm и Variant Fund. Суммарно — $145 млн, которые теперь, скорее всего, полностью обесценены. Подробнее — оборудование для майнинга.

Каковы причины закрытия каждого проекта?

Syndicate Labs не смогла найти устойчивую бизнес-модель: после бума DAO в 2021 году интерес к децентрализованным автономным организациям резко упал. Everclear пережил ребрендинг из Connext в 2024 году, но не смог привлечь достаточное количество пользователей для своей новой модели «намерений» (intents). ZERO Network столкнулся с жёсткой конкуренцией со стороны уже устоявшихся L2 — Arbitrum и Optimism, которые захватили более 80% рынка. По нашим наблюдениям, все три проекта исчерпали операционные средства и не смогли выйти на самоокупаемость.

Что это говорит о состоянии рынка блокчейн-инфраструктуры?

Закрытие проектов с суммарным финансированием почти $150 млн указывает на продолжающееся сжатие венчурного капитала в криптосекторе. В 2021–2022 годах инвесторы активно вкладывались в инфраструктурные проекты, ожидая массового принятия. Однако после халвинга биткоина в 2024 году и роста ставок ФРС интерес сместился к прикладным решениям с быстрой монетизацией. Для российских стартапов, которые часто зависят от зарубежных VC, это означает необходимость искать альтернативные источники финансирования — например, гранты от азиатских фондов или партнёрства с промышленными майнинговыми площадками в Иркутской области, где электроэнергия стоит около 3–5 ₽ за кВт·ч, что снижает операционные расходы.

Какие уроки могут извлечь российские команды?

Российским разработчикам блокчейн-инфраструктуры стоит обратить внимание на проекты с чёткой монетизацией и реальным спросом, а не на спекулятивные ниши. Например, решения для майнинга или DeFi-протоколы с интеграцией в рублёвые стейблкоины могут быть более устойчивыми. Кроме того, в условиях ограниченного доступа к западному капиталу (из-за санкций и регуляторных барьеров) важно диверсифицировать финансирование: использовать краудсейлы, гранты и партнёрства с российскими криптофондами. Налоговые последствия для российских инвесторов в такие проекты — убытки от закрытия могут быть учтены при расчёте налога на прибыль (25%) или НДФЛ (13–15%) только при документальном подтверждении, что часто затруднительно.