Может ли эфир (ETH) и другие альткоины догнать биткоин (BTC) по динамике? Аналитики JPMorgan дают чёткий ответ: нет — пока не вырастет активность в сети, DeFi и реальных приложениях. Этот прогноз особенно важен для российских майнеров, чья выручка в рублях зависит от курса криптовалют.
Триггер события
В отчёте JPMorgan от 10 марта 2025 года аналитики во главе с Николаосом Панигирцоглу заявили, что эфир и альткоины «вряд ли изменят ситуацию, если мы не увидим значительного улучшения сетевой активности, DeFi и реальных приложений». Биткоин, напротив, удерживает доминирование благодаря статусу «цифрового золота» и институциональному спросу через ETF. Доля биткоина на рынке криптовалют превышает 60%, тогда как эфир — около 8%. Подробнее — оборудование Bitmain.
Сравнение с прошлыми кейсами 2020-2025
В 2021 году, во время бума DeFi, эфир показывал доходность выше биткоина — до 400% годовых против 60% у BTC. Однако после краха Terra (LUNA) в мае 2022 года и серии банкротств (FTX, Celsius) активность в сети Ethereum упала. В 2024 году запуск спотовых ETF на эфир в США не привёл к росту цены: ETH подешевел на 20% за полгода после листинга, тогда как BTC вырос на 30% после одобрения ETF. По нашим наблюдениям, текущая ситуация напоминает 2019 год, когда альткоины отставали от биткоина более года до нового цикла DeFi.
Цифры, которые меняют картину
Среднесуточный объём транзакций в сети Ethereum в феврале 2025 года составил $1,2 млрд — на 40% ниже пика 2021 года ($2 млрд). Количество активных адресов в день — 450 000, что на 30% меньше, чем в ноябре 2024 года. Общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi на Ethereum — $45 млрд, что на 25% ниже максимума 2024 года. Для сравнения, хешрейт биткоина достиг 800 EH/s, а комиссии сети — $2,5 млн в день, что на 15% выше, чем в январе 2025. Для российского майнера, работающего в Иркутской области с тарифом 3,5 ₽/кВт·ч, доходность майнинга эфира (через пулы) снизилась на 20% за последние три месяца из-за падения цены ETH. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на майнеры Whatsminer.
Что это меняет на горизонте 3-6 месяцев
Если активность в сети Ethereum не восстановится, эфир может продолжить отставание от биткоина. Это означает, что майнеры, использующие GPU для добычи ETH (через Proof-of-Work форки или другие алгоритмы), увидят снижение рублёвой выручки при курсе доллара 90-95 ₽. Российским майнерам стоит пересмотреть структуру портфеля: увеличить долю BTC или переключиться на майнинг биткоина через ASIC, особенно в регионах с дешёвой энергией, таких как Красноярский край (тариф 4,2 ₽/кВт·ч). Регуляторные риски в РФ, включая лимиты Минэнерго на майнинг в южных регионах, также требуют учёта. В целом, прогноз JPMorgan подтверждает тренд на консолидацию рынка вокруг биткоина, что выгодно для крупных промышленных майнеров, но не для мелких альткоин-добытчиков.
Вывод: без роста DeFi и реальных приложений эфир и альткоины будут уступать биткоину, что требует от российских майнеров адаптации стратегии. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на размещение оборудования на промышленной площадке.
Комментарии
0