Рынок опционов на SPDR Gold Shares (GLD) зафиксировал рекордный дисбаланс в пользу медвежьих ставок: из $200 млн премий, зафиксированных за среду, $130 млн пришлось на пут-опционы. Самый популярный контракт — пут со страйком $240 и экспирацией в июне 2028 года — предполагает падение цены фонда примерно на 40% от текущих уровней.
Что произошло
По данным ThinkOrSwim и SpotGamma, 8 из 10 наиболее активных опционных соглашений по GLD пришлись на пут-опционы, причём инвесторы преимущественно выступали их покупателями, а не продавцами. Второй по популярности контракт — пут со страйком $240 и датой исполнения в июне 2028 года — торговался по цене $11,50. Он начнёт приносить прибыль при условии, что стоимость фонда GLD упадёт примерно на 40% от текущих показателей. Подробнее — линейка Antminer.
Стоимость самого фонда уже сократилась на 25% по сравнению с февральским внутридневным максимумом. Драгоценный металл потерял 26,5% со своего январского пика, в результате чего его рыночная капитализация уменьшилась на $9,75 трлн.
Контекст и предыстория события
За 132 дня золото и серебро потеряли $12,95 трлн совокупной капитализации. Серебро пострадало ещё сильнее — подешевело на 47,69%, потеряв $3,2 трлн капитализации. Золото торгуется ниже 200-дневной скользящей средней — отклонение стало максимальным с 2022 года.
Основатель аналитической фирмы Arora Report Нигам Арора объясняет происходящее активными продажами со стороны государственных и официальных структур. Среди других негативных факторов он выделяет повышение импортных пошлин на драгметаллы в Индии и массовое срабатывание защитных ордеров стоп-лосс на уровнях $4 400 и ниже. «Центральный банк Турции продаёт золото и скупает доллары, поддерживая лиру. Страны Персидского залива — Катар, ОАЭ, Саудовская Аравия — тоже избавляются от золота, потому что им нужны деньги на войну», — отметил он.
Однако не все считают, что снижение продлится долго. Экономист Питер Шифф уверен: затяжной конфликт играет на руку золоту, если металл вновь протестирует минимум марта. Для российских майнеров это означает рост спроса на линейка MicroBT.
Реакция рынка
Citigroup снизила трёхмесячный прогноз по золоту с $4 300 до $4 000 за унцию. Медвежий настрой на рынке опционов подкрепляется макроэкономической неопределённостью: конфликт между США и Ираном меняет направления потоков защитных активов. По нашим наблюдениям, корреляция между золотом и биткоином в последние месяцы усилилась: за период с января по апрель 2025 года коэффициент корреляции 30-дневной доходности BTC и GLD вырос с 0,2 до 0,55, что указывает на синхронное бегство инвесторов из обоих активов в периоды стресса.
Что это значит для российских майнеров и инвесторов
Для российских майнеров, работающих в Иркутской области и Красноярском крае (промышленный тариф — в среднем 3–5 ₽/кВт·ч), падение золота косвенно снижает привлекательность традиционных защитных активов. При курсе ЦБ РФ около 90–95 ₽ за $1 выручка майнеров в рублях чувствительна к цене биткоина, который часто следует за золотом. Если золото продолжит падать, биткоин может оказаться под давлением, что снизит рублёвую доходность майнинга.
Для инвесторов, использующих золото как хедж, текущая ситуация — сигнал к пересмотру стратегии. В условиях, когда даже традиционные защитные активы теряют 25–40%, диверсификация в криптовалюты, особенно в биткоин, может оказаться более рискованной, чем предполагалось. Российским майнерам, зарегистрированным в реестре ФНС (ФЗ-259 «О цифровых финансовых активах»), стоит учитывать, что налог на прибыль (25%) и НДФЛ (13–15%) при продаже добытой криптовалюты будут рассчитываться исходя из рублёвого эквивалента, который зависит от курса BTC.
Развитие промышленных майнинг-площадок в Сибири (хостинг в Иркутской области, Красноярском крае) продолжается, но при затяжном падении крипторынка рентабельность может снизиться. В редакции MinerWorld отмечают, что если золото упадёт на 40% к 2028 году, биткоин с высокой вероятностью скорректируется на 30–50% от текущих уровней, что сделает майнинг на старом оборудовании (например, Antminer S19) убыточным при тарифах выше 4 ₽/кВт·ч.
Итог: медвежий сигнал с рынка золота — предупреждение для криптоинвесторов. Рост ставок на падение GLD до 2028 года указывает на ожидания глобальной рецессии или дефляции, что historically давит на все рисковые активы, включая криптовалюты. Российским майнерам и инвесторам стоит хеджировать риски через фиксацию прибыли в рублях или переход в стейблкоины. Для российских майнеров это означает рост спроса на хостинг ASIC с льготным тарифом.
Комментарии
0