Платформа прогнозных рынков Kalshi, регулируемая CFTC, запустила торговлю бессрочными фьючерсами на Ethereum с нулевой комиссией. Это следует за запуском аналогичных контрактов на Bitcoin в апреле 2024 года. В отличие от криптобирж, где комиссии за перпетуалы составляют 0,01–0,06%, Kalshi предлагает торговлю без комиссий, привлекая розничных и институциональных трейдеров из США.
Что не так с привычным взглядом
Обычно перпетуалы ассоциируются с офшорными биржами вроде Binance или Bybit, где регулирование минимально. Kalshi, напротив, работает под надзором CFTC — американского регулятора товарных рынков. Это значит, что контракты Kalshi соответствуют требованиям Закона о товарных биржах (CEA), а клиентские средства защищены от неплатежеспособности платформы. Нулевая комиссия — не благотворительность, а стратегия захвата доли рынка: Kalshi зарабатывает на спреде и платных подписках для профессиональных трейдеров. Подробнее — оборудование для майнинга.
Реальные данные
По данным CoinGecko, суточный объём торгов ETH-перпетуалами на централизованных биржах превышает $15 млрд. Доля Binance — около $5 млрд, OKX — $3 млрд, dYdX — $1 млрд. Kalshi пока не раскрывает объёмы, но запуск с нулевой комиссией может перетянуть часть ликвидности, особенно среди американских трейдеров, которые ранее были ограничены в доступе к криптодеривативам. Контракты Kalshi — это фьючерсы с расчётом в USD, а не криптовалюте, что упрощает налоговый учёт.
Кому это выгодно, кому — наоборот
Выигрывают американские трейдеры, которые получают доступ к ETH-перпетуалам без комиссий и с регуляторной защитой. Проигрывают офшорные биржи, которые теряют часть клиентов из США. Для российских трейдеров ситуация двойственная: с одной стороны, Kalshi не блокирует IP из РФ, но регистрация требует американского гражданства или вида на жительство. По нашим наблюдениям, российские трейдеры всё чаще используют прокси для доступа к Kalshi, но это сопряжено с рисками блокировки счетов. Кроме того, прибыль от торговли на Kalshi облагается налогом в США (30% для нерезидентов), что снижает привлекательность. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на хостинг ASIC с льготным тарифом.
Российский контекст
Для российских майнеров и трейдеров запуск Kalshi — напоминание о важности легальных каналов. В РФ торговля криптодеривативами официально не запрещена, но биржи вроде Binance ограничили доступ для российских пользователей. Альтернативы — P2P-площадки и децентрализованные биржи (dYdX, Hyperliquid), где комиссии выше. При курсе доллара около 95 ₽ за $1 даже нулевая комиссия Kalshi не компенсирует затраты на конвертацию и налоги. Для промышленных майнеров из Иркутской области, где тариф на электроэнергию составляет 3–4 ₽/кВт·ч, более актуальным остаётся хеджирование через фьючерсы на Московской бирже или внебиржевые контракты.
Итог: Kalshi делает ставку на регулируемый доступ к криптодеривативам, но для российского пользователя это пока нишевый инструмент. Основной эффект — усиление конкуренции на рынке перпетуалов, что в перспективе может снизить комиссии и на других платформах. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на майнеры Bitmain.
Комментарии
0