Макро17 часов назад 1 мин

JPMorgan назвал два фактора, которые определят цену биткоина во втором полугодии

Аналитики JPMorgan считают, что цена биткоина во втором полугодии будет зависеть от выплат Strategy в $1,7 млрд и законопроекта CLARITY о стейблкоинах.

Дмитрий ВолковАналитик крипторынков

#BTC

JPMorgan назвал два фактора, которые определят цену биткоина во втором полугодии

Аналитики банковского холдинга JPMorgan заявили, что динамика цены биткоина во втором полугодии 2025 года будет определяться двумя ключевыми факторами: способностью компании Strategy (ранее MicroStrategy) финансировать дивидендные выплаты на $1,7 млрд и судьбой американского законопроекта CLARITY, регулирующего доходность стейблкоинов.

Хронология событий

В июне 2025 года Strategy объявила о планах выплатить дивиденды по своим привилегированным акциям на сумму $1,7 млрд. Для этого компании потребуется либо продать часть биткоинов, либо привлечь дополнительное финансирование. Одновременно в Конгрессе США продвигается законопроект CLARITY, который может обязать эмитентов стейблкоинов делиться частью доходов с держателями токенов. Аналитики JPMorgan отметили, что эти два события могут существенно повлиять на рыночную динамику биткоина во втором полугодии. Подробнее — оборудование Bitmain.

Ключевые цифры и метрики

Сумма дивидендных выплат Strategy: $1,7 млрд.
Текущий запас биткоинов Strategy: более 200 000 BTC (на конец первого квартала 2025 года).
Цена биткоина на момент публикации: около $65 000.
Рыночная капитализация биткоина: ~$1,28 трлн.
Среднесуточный объем торгов биткоином: ~$25 млрд.

Что говорят участники рынка

Аналитики JPMorgan подчеркнули: «Если Strategy не сможет рефинансировать дивиденды без продажи биткоинов, это создаст дополнительное давление на рынок». В то же время принятие законопроекта CLARITY может повысить привлекательность стейблкоинов и отвлечь часть ликвидности от биткоина. По нашим наблюдениям, при текущем хэшрейте сети (~600 EH/s) и средней комиссии за транзакцию в $2-3, майнеры особенно чувствительны к таким макроэкономическим сигналам, так как их выручка в рублях напрямую зависит от курса BTC/USD. Для российских майнеров это означает рост спроса на линейка MicroBT.

Российский угол

Для российских майнеров, работающих в Иркутской области с промышленным тарифом около 3,5 ₽/кВт·ч, снижение цены биткоина на 10% (до $58 500) при курсе ЦБ РФ около 90 ₽/$1 означает падение рублёвой выручки с 5,85 млн ₽ до 5,27 млн ₽ за 1 BTC. Это напрямую влияет на рентабельность, особенно с учётом налога на прибыль 25% для юридических лиц в реестре ФНС. Кроме того, законопроект CLARITY может косвенно повлиять на российский рынок стейблкоинов, где USDT и USDC активно используются для расчётов с поставщиками ASIC-оборудования из Китая.

Итог

Два названных JPMorgan фактора — дивиденды Strategy и регулирование стейблкоинов в США — способны изменить баланс спроса и предложения на рынке биткоина во втором полугодии 2025 года. Российским майнерам и инвесторам стоит отслеживать эти события, так как они могут повлиять на рублёвую доходность и доступность ликвидности. Для российских майнеров это означает рост спроса на хостинг ASIC с льготным тарифом.

Частые вопросы

Как выплаты Strategy на $1,7 млрд повлияют на цену биткоина?

Если Strategy продаст часть биткоинов для выплаты дивидендов, это создаст дополнительное предложение на рынке и может временно снизить цену BTC. Однако компания может привлечь финансирование иначе, что смягчит эффект.

Что такое законопроект CLARITY и как он касается стейблкоинов?

CLARITY — американский законопроект, который может обязать эмитентов стейблкоинов делиться частью доходов с держателями токенов. Это повысит привлекательность стейблкоинов и может отвлечь ликвидность от биткоина.

Как эти факторы отразятся на российских майнерах?

Снижение цены биткоина из-за продаж Strategy или оттока ликвидности в стейблкоины уменьшит рублёвую выручку майнеров. При курсе 90 ₽/$1 падение BTC на 10% снизит доход на 0,58 млн ₽ за 1 BTC, что критично при налоге на прибыль 25%.