Инфляция в США в марте 2025 года впервые с декабря 2023 года превысила 4% — показатель составил 4,1% годовых. Для рынка криптовалют это означает усиление давления на биткоин и золото, которые традиционно рассматриваются как защитные активы. Аналитики 10x Research предупреждают: макроэкономический фон остаётся негативным для первой криптовалюты.
Что не так с привычным взглядом
Многие инвесторы полагают, что высокая инфляция автоматически подталкивает цену биткоина вверх, так как он воспринимается как «цифровое золото». Однако реальность сложнее: когда инфляция растёт, центральные банки, как правило, ужесточают денежно-кредитную политику — повышают ставки или сокращают ликвидность. Это снижает аппетит к рисковым активам, к которым относят и криптовалюты. В марте 2025 года доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,5%, что делает их более привлекательными по сравнению с волатильными активами. Подробнее — оборудование Bitmain.
Реальные данные
По данным Бюро статистики труда США, индекс потребительских цен (CPI) в марте вырос на 4,1% в годовом исчислении, превысив прогнозы аналитиков в 3,8%. Базовый CPI (без учёта продуктов питания и энергоносителей) составил 3,8% против ожидаемых 3,6%. Маркус Тилен из 10x Research заявил: «Мы продолжаем рассматривать текущую макроэкономическую среду как негативный фактор для биткоина». После публикации данных биткоин скорректировался на 3,5% — с $72 000 до $69 500. Золото также снизилось на 1,2%, до $2 950 за унцию.
Кому это выгодно, кому — наоборот
Рост инфляции и доходности облигаций выгоден держателям фиатных инструментов с фиксированной доходностью, но негативен для спекулятивных активов. Майнеры биткоина, особенно работающие на заёмном капитале, могут столкнуться с ростом издержек на обслуживание долга. Для долгосрочных держателей (hodlers) текущая ситуация — скорее возможность для накопления, так как исторически биткоин восстанавливался после подобных макроэкономических шоков. По нашим наблюдениям, после превышения инфляцией отметки 4% в 2022 году биткоин потерял ещё 10% в течение месяца, прежде чем развернуться вверх. Для российских майнеров это означает рост спроса на линейка MicroBT.
Российский контекст
Для российских майнеров, особенно в Иркутской области, где промышленный тариф на электроэнергию составляет около 3–5 ₽ за кВт·ч, снижение цены биткоина означает прямое падение рублёвой выручки. При курсе ЦБ РФ около 90–95 ₽ за $1 падение биткоина на $2 500 сокращает доход майнера с одного ASIC-майнера примерно на 225 000–237 500 ₽ в месяц. Кроме того, российские майнеры, зарегистрированные в реестре ФНС, обязаны платить налог на прибыль 25% или НДФЛ 13–15% — при снижении цены налоговая нагрузка в процентах от выручки растёт. В таких условиях промышленные майнеры могут пересмотреть планы по расширению мощностей, особенно в регионах с дорогой электроэнергией, таких как Москва или Санкт-Петербург.
Итог: превышение инфляцией 4% — сигнал к осторожности для крипторынка в краткосрочной перспективе. Однако для инвесторов с горизонтом от года это может быть точкой входа, если ФРС не перейдёт к агрессивному повышению ставок. Для российских майнеров это означает рост спроса на хостинг ASIC с льготным тарифом.
Комментарии
0