На неделе с 25 мая рынки ждут публикации ключевых макроэкономических данных США — индекса цен PCE (базовый показатель инфляции, предпочитаемый ФРС), числа первичных заявок на пособие по безработице и статистики по рынку жилья. Эти отчёты могут определить, насколько оправданы ожидания рынка по снижению ключевой ставки ФРС в 2026 году, что напрямую влияет на курс биткоина и ликвидность в рискованных активах.
Тогда (2024-2025)
В 2024-2025 годах рынок закладывал до 4-5 снижений ставки ФРС, но каждый раз инфляционные данные (CPI и PCE) оказывались выше прогнозов, вынуждая ФРС сохранять ставку на уровне 5.25-5.5%. В мае 2024 года PCE составлял 2.8% годовых, что было выше целевого уровня 2%, и рынок откатился от ожиданий смягчения. В 2025 году ситуация повторилась: после нескольких месяцев снижения инфляции до 2.5% в начале года, к лету показатель снова вырос до 2.7%, и ФРС оставила ставку без изменений. Подробнее — линейка Antminer.
Сейчас
Текущий консенсус-прогноз по апрельскому PCE — 2.7% годовых. Заявки на пособие ожидаются на уровне 220 тыс. (предыдущее значение — 215 тыс.). Продажи новостроек — 680 тыс. в годовом исчислении. Рынок фьючерсов на ставку ФРС оценивает вероятность снижения в сентябре 2026 года в 45% — ниже, чем 60% месяц назад. Любое отклонение от прогнозов может резко изменить эти ожидания.
Разница и причины
Ключевое отличие текущего цикла — замедление рынка труда. Если в 2024-2025 годах число заявок стабильно держалось ниже 200 тыс., то в 2026 году оно превысило 210 тыс. в среднем. Это даёт ФРС больше оснований для снижения ставки, даже если инфляция остаётся выше цели. Однако базовый PCE всё ещё выше 2.5%, что сдерживает «голубиный» поворот. По нашим наблюдениям, именно сочетание слабого рынка труда и стабильной инфляции создаёт уникальный сценарий, при котором биткоин может получить поддержку от ожиданий смягчения, но не от фактического снижения ставки.
Что значит для рынка
Для биткоина низкие ставки ФРС традиционно позитивны: они снижают доходность безрисковых активов (казначейских облигаций) и подталкивают инвесторов к более рискованным вложениям. Если данные PCE окажутся ниже 2.7%, а заявки на пособие — выше 220 тыс., рынок может заложить снижение ставки уже в июле, что вызовет рост BTC выше $70 000. Обратный сценарий (PCE выше 2.8%, заявки ниже 210 тыс.) приведёт к коррекции до $62 000-64 000.
Для российских майнеров и инвесторов эти данные важны вдвойне. При курсе рубля к доллару около 90-95 ₽ за $1 (по данным ЦБ РФ) рост биткоина в долларах напрямую увеличивает рублёвую выручку. Однако при укреплении рубля (ниже 90 ₽) эффект может быть сглажен. Промышленные майнеры в Иркутской области и Красноярском крае, где тарифы на электроэнергию составляют 3-5 ₽/кВт·ч, особенно чувствительны к долларовой цене биткоина: снижение ставки ФРС и рост BTC могут компенсировать рост операционных расходов после вступления в силу ФЗ-259 «О цифровых финансовых активах» и требований к регистрации в реестре ФНС.
Комментарии
0