За последние сутки глава китайской майнинговой компании BTC.TOP Цзян Чжоэр выступил с заявлением, которое привлекло внимание криптосообщества. Он назвал недавнюю распродажу на рынке чрезмерной и выразил уверенность, что компания Strategy (ранее MicroStrategy) способна пережить падение биткоина до $30 000 без вынужденной продажи своих резервов.
Что зафиксировано
Цзян Чжоэр в интервью CoinDesk отметил, что опасения по поводу принудительной ликвидации позиций Strategy преувеличены. По его словам, компания имеет «очень маленький долг» по сравнению с размером своих биткоин-активов, а структура привилегированных акций позволяет ей привлекать капитал без давления на рынок. «Strategy может выжить при биткоине по $30 000, не продавая ни одного сатоши», — заявил CEO BTC.TOP. Подробнее — майнеры Bitmain.
Причины
Основной аргумент Цзян Чжоэра — низкая долговая нагрузка Strategy. На конец первого квартала 2025 года компания владела более 214 400 BTC, приобретённых по средней цене около $35 000. При этом её конвертируемые облигации имеют срок погашения в 2028–2032 годах, что даёт значительный временной запас. Кроме того, привилегированные акции (STRK) не требуют обязательных выплат дивидендов и могут быть конвертированы в обыкновенные акции, что снижает риск каскадных ликвидаций.
Цифры и метрики
По данным CoinDesk, текущий долг Strategy составляет около $4,2 млрд, тогда как рыночная стоимость её биткоин-резервов при цене BTC в $30 000 — примерно $6,4 млрд. Таким образом, даже при таком падении компания сохраняет положительный капитал. Для сравнения: в мае 2024 года, когда биткоин падал до $25 000, Strategy не только не продавала монеты, но и докупала их на $500 млн. По нашим наблюдениям, ключевой риск для Strategy — не цена биткоина, а процентные ставки по долгу, которые при текущей денежно-кредитной политике ФРС остаются управляемыми. Для российских майнеров это означает рост спроса на майнеры Whatsminer.
Что будет дальше
Цзян Чжоэр полагает, что даже при углублении коррекции Strategy продолжит удерживать позиции. Однако он предупредил, что другие компании с более высоким кредитным плечом могут оказаться под давлением. Для российских майнеров это означает, что крупные институциональные держатели вряд ли спровоцируют обвал рынка массовой распродажей, но локальные игроки с высокой долговой нагрузкой могут быть вынуждены фиксировать убытки.
Уроки для российского майнера
Для майнеров из РФ, особенно работающих в Иркутской области с тарифами на электроэнергию около 3–5 ₽/кВт·ч, ситуация несёт двойной сигнал. С одной стороны, устойчивость крупных держателей снижает риск резкого падения хешрейта и доходности. С другой — при курсе рубля к доллару около 90–95 ₽ за $1 падение биткоина до $30 000 означает снижение рублёвой выручки примерно на 30% от текущих уровней. Российским майнерам, работающим в рамках ФЗ-259 и зарегистрированным в реестре ФНС, стоит пересмотреть структуру затрат: при цене BTC ниже $35 000 майнинг на устаревших ASIC-майнерах (S19, M30) может стать убыточным, особенно с учётом налога на прибыль 25% для юридических лиц.
Итог: заявление главы BTC.TOP подтверждает, что крупные игроки не намерены сбрасывать биткоин даже при глубокой коррекции. Однако для российских майнеров ключевым остаётся контроль над себестоимостью добычи и диверсификация рисков через хостинг в регионах с дешёвой энергией, таких как Хакасия или Красноярский край. Для российских майнеров это означает рост спроса на размещение оборудования на промышленной площадке.
Комментарии
0