Стейблкоины, привязанные к евро, юаню, золоту и другим активам, занимают менее 0,5% от общего рынка стейблкоинов. Несмотря на десятки запусков, пользователи почти не используют их — данные CoinGecko показывают, что на USDT и USDC приходится более 95% объёмов.
Кто выиграл
Долларовые стейблкоины — абсолютные лидеры. Tether (USDT) контролирует около 70% рынка с капитализацией $110 млрд. USD Coin (USDC) занимает 22% с $35 млрд. Совокупный объём торгов этих монет превышает $50 млрд в сутки. Эмитенты зарабатывают на комиссиях и доходе от резервов — Tether отчитался о $4,5 млрд чистой прибыли за 2025 год. Подробнее — оборудование для майнинга.
Кто проиграл
Недолларовые стейблкоины — явные аутсайдеры. EURC (евро) от Circle имеет капитализацию всего $60 млн, а EUROC от Anchorage — $40 млн. Стейблкоин к юаню CNHC от Tether — $25 млн. Золотые токены PAXG и XAUT — $450 млн и $600 млн соответственно, но их объёмы торгов в 100 раз ниже, чем у USDT. Запуски 2025 года, включая стейблкоин к иене от SBI Holdings и к британскому фунту от Revolut, не смогли привлечь значимой ликвидности.
Нейтральные стороны
Биржи и маркетмейкеры, такие как Binance и Coinbase, поддерживают листинг недолларовых стейблкоинов, но объёмы остаются мизерными. Регуляторы ЕС и Японии стимулируют выпуск локальных стейблкоинов через MiCA и поправки к закону о платежах, однако эффект пока нулевой. По нашим наблюдениям, ключевая проблема — отсутствие спроса со стороны розничных пользователей за пределами США: даже в Европе 90% криптотранзакций номинированы в долларовых стейблкоинах.
Для российских майнеров и инвесторов ситуация означает, что при конвертации выручки в рубли по курсу ЦБ РФ около 90–95 ₽ за $1 долларовые стейблкоины остаются единственным ликвидным инструментом. Налог на прибыль при майнинге (25% для юрлиц) и НДФЛ 13–15% для физлиц рассчитываются в рублях, поэтому использование недолларовых стейблкоинов добавляет валютные риски без выгоды. Промышленные площадки в Иркутской области и Красноярском крае, работающие по тарифам 3–5 ₽/кВт·ч, ориентируются на USDT для расчётов с хостинг-провайдерами.
Итог: недолларовые стейблкоины — нишевый продукт без перспектив массового принятия, пока доллар сохраняет статус глобальной резервной валюты в криптоэкономике.
Комментарии
0