Алекс Тапскотт, управляющий партнёр Ninepoint Digital Asset Group, в колонке для CoinDesk описал ситуацию на примере конкретного инвестора: житель Техаса вложил $15 000 в ETF на биткоин, но из-за неопределённости с налогами не может спланировать продажу. Законопроект CLARITY Act, который должен был уточнить статус цифровых активов как товара, а не ценной бумаги, завис в Палате представителей с осени 2025 года.
Кто, сколько, когда
CLARITY Act (Crypto Legal Authority and Regulatory Integrity for Token Yield Act) внесён в июне 2025 года конгрессменом Томом Эммером. Документ закрепляет за CFTC (Комиссией по торговле товарными фьючерсами) юрисдикцию над большинством криптоактивов, исключая их из-под надзора SEC. По состоянию на июнь 2026 года законопроект не прошёл даже стадию комитетских слушаний. По данным CoinDesk, лоббистские расходы криптоиндустрии в 2025 году превысили $40 млн, но прогресса нет. Подробнее — оборудование Bitmain.
Как это работает технически
Без CLARITY Act криптобиржи и брокеры обязаны одновременно соблюдать требования SEC (регистрация ценных бумаг) и CFTC (отчётность по деривативам). Это удваивает издержки на комплаенс — по оценкам Coin Center, до $2 млн в год на среднюю платформу. Для розничного инвестора это оборачивается более высокими комиссиями (0,5–1% на спотовые сделки против 0,1% на регулируемых рынках) и невозможностью использовать криптоактивы в качестве залога по кредитам в традиционных банках.
Реакция конкурентов
Крупные игроки адаптируются по-разному. BlackRock и Fidelity продвигают спотовые ETF, которые регулируются SEC как ценные бумаги, но базируются на биткоине — товаре по версии CFTC. Coinbase запустила собственную программу лоббирования, потратив $3,5 млн в первом квартале 2026 года. В то же время Kraken и Gemini переносят часть операций в Сингапур и ОАЭ, где регулирование чётче. Тапскотт отмечает: «Пока Конгресс медлит, американские инвесторы голосуют ногами». На фоне меняющегося регулирования логичный шаг — майнеры Whatsminer.
Российский угол: что важно майнерам и инвесторам РФ/СНГ
Для российских майнеров и инвесторов ситуация в США — косвенный, но важный сигнал. Во-первых, неопределённость в юрисдикции крупнейшего рынка давит на цену биткоина: с начала 2026 года BTC колеблется в диапазоне $55 000–68 000, что при курсе рубля около 90–95 ₽ за $1 даёт выручку майнеров в рублях от 5 до 6,2 млн ₽ за 1 BTC. Во-вторых, российское регулирование (ФЗ-259 «О цифровых финансовых активах», реестр майнеров ФНС) пока не даёт чёткого ответа на вопрос, считать ли криптовалюту товаром или валютой — аналогичная дилемма. Для майнеров из Иркутской области (тариф ~2,5 ₽/кВт·ч) и Красноярского края (~3,2 ₽/кВт·ч) задержка CLARITY Act означает, что американские конкуренты не получат регуляторного преимущества, но и глобальный рынок остаётся волатильным. По нашим наблюдениям, российские промышленные майнеры уже начали хеджировать риски через майнинг-пулы в Казахстане и Эфиопии, снижая зависимость от американской политики.
Итог
Затягивание CLARITY Act консервирует неопределённость для розничных инвесторов по всему миру. Пока Конгресс не примет закон, американские платформы будут перекладывать регуляторные издержки на клиентов, а альтернативные юрисдикции — перетягивать ликвидность. Для российского инвестора это повод внимательнее следить за движением законопроекта: его принятие может подтолкнуть BTC выше $70 000, а отклонение — усилить давление на рынок. На фоне меняющегося регулирования логичный шаг — размещение оборудования на промышленной площадке.
Комментарии
0