Когда весь крипторынок в красной зоне, а биткоин, Ethereum и Solana теряют в цене, Zcash (ZEC) показывает рост более чем на 10% за сутки, достигая отметки около $611. Что движет этим активом, если не общая рыночная конъюнктура? Ответ — в двух ончейн-рекордах, которые сигнализируют о фундаментальных изменениях в сети.
Триггер события
Ключевой сигнал — объём ZEC, размещённый в shielded-пулах (приватных пулах, скрывающих детали транзакций), достиг 5,1 млн монет. Это абсолютный исторический максимум. Почти весь объём сконцентрирован в новейшем пуле Orchard — около 4,5 млн ZEC. В более старых пулах Sapling и Sprout остаётся примерно 592 000 и 25 000 ZEC соответственно. Рост shielded-пулов напрямую связан с ключевой функцией сети — приватностью. Этот сдвиг подтверждает тезис, который ранее высказывали в Multicoin Capital, публично объявив о крупных покупках ZEC. По оценке фонда, приватные активы защищают инвесторов в условиях, когда регуляторы всё пристальнее следят за открытыми, отслеживаемыми криптовалютными адресами. Подробнее — каталог ASIC-майнеров.
Сыграло роль и смягчение позиции регуляторов: в январе SEC закрыла расследование в отношении Zcash Foundation, а Grayscale подала заявку на преобразование своего траста Zcash в спотовый ETF.
Сравнение с прошлыми кейсами 2020-2025
Хешрейт сети Zcash достиг исторического максимума в 16,3 GH/s, превысив предыдущие пики — около 11 GH/s в 2022 году и 10 GH/s в 2024 году. Для сравнения: после халвинга в ноябре 2024 года эмиссия новых ZEC сократилась, но майнеры не ушли с рынка, а нарастили мощности. В 2022 году, когда рынок был на спаде, хешрейт Zcash также падал, но текущий рост показывает обратную динамику: майнеры закладываются на будущий рост цены. Крупные компании в этом году увеличили добычу Zcash вслед за ростом интереса к приватным криптовалютам. Однако сильные фундаментальные показатели срабатывают лишь тогда, когда трейдеры подкрепляют их реальными инвестициями. Для российских майнеров это означает рост спроса на майнинг-хостинг в дата-центре.
Цифры, которые меняют картину
- Объём ZEC в shielded-пулах: 5,1 млн (рост на 13% за месяц).
- Хешрейт сети: 16,3 GH/s (исторический максимум, +48% к пику 2022 года).
- Цена ZEC: $611 (+10% за сутки).
- Концентрация в пуле Orchard: 4,5 млн ZEC (88% от всех shielded-средств).
По нашим наблюдениям, текущий хешрейт Zcash в пересчёте на рублёвую выручку при курсе ЦБ РФ около 90-95 ₽ за $1 даёт майнерам в Иркутской области (где промышленный тариф на электроэнергию составляет около 3-5 ₽/кВт·ч) маржинальность выше, чем у большинства альткоинов на Equihash.
Что это меняет на горизонте 3-6 месяцев
Рост shielded-пулов и хешрейта указывает на реальный спрос со стороны пользователей, а не на спекулятивную накачку. Если Grayscale получит одобрение на конвертацию траста в ETF, это может привлечь институциональный капитал. Для российских майнеров, работающих через реестр ФНС, Zcash остаётся одним из немногих активов с чистой историей и понятным регулированием: налог на прибыль 25% для юрлиц или НДФЛ 13-15% для физлиц при продаже. Однако высокая волатильность ZEC (бета к BTC около 1,5) требует хеджирования рублёвой выручки.
Вывод: Zcash демонстрирует редкий случай, когда ончейн-метрики опережают цену. Если тренд сохранится, в ближайшие полгода мы можем увидеть переоценку актива, особенно на фоне ужесточения регулирования открытых блокчейнов. Для российских майнеров это означает рост спроса на гайд по выбору ASIC на 2026 год.
Комментарии
0