USDT обогнал Ethereum по капитализации: что это значит для рынка

В пятницу, когда биткоин рухнул ниже $60 000, а Ethereum упал до $1 500, произошло событие, не наблюдавшееся с начала 2022 года: стейблкоин Tether (USDT) временно обогнал ETH по рыночной капитализации, заняв второе место среди криптовалют. Разрыв между USDT и ETH сократился до менее чем $15 млрд, и хотя после отскока Ethereum вернул позицию, ситуация подчёркивает уязвимость второй по величине криптовалюты.

Кто, сколько, когда

По данным CoinMarketCap, на пике падения капитализация USDT составляла около $186 млрд, тогда как Ethereum опустилась ниже $184 млрд. Рыночная капитализация биткоина в тот момент колебалась около $1,2 трлн. Восстановление ETH выше $1 600 позволило вернуть второе место, но стабильность поддержки остаётся под вопросом. По нашим наблюдениям, если давление продаж продолжится, USDT может закрепиться на второй позиции на несколько дней, что станет первым случаем в истории крипторынка. Подробнее — оборудование Bitmain.

Как это работает технически

USDT — стейблкоин, обеспеченный долларовыми резервами и другими активами. Его капитализация не зависит от волатильности цены, а растёт по мере эмиссии новых токенов. В отличие от Ethereum, чья капитализация привязана к курсу ETH, USDT остаётся стабильным, поэтому во время рыночных обвалов он автоматически «обгоняет» падающие активы. Механизм прост: когда цена ETH падает быстрее, чем растёт предложение USDT, стейблкоин выходит вперёд.

Реакция конкурентов

Аналитик Diana в X отметила, что на бирже Upbit объёмы торгов XRP превысили объёмы BTC и ETH вместе взятых, что указывает на переток ликвидности из лидеров в альткоины. BNB и XRP ранее назывались потенциальными угрозами для позиции Ethereum, но именно USDT стал первым, кто временно сместил ETH. После халвинга биткоина в апреле 2024 года подобные сдвиги происходят чаще из-за снижения общей ликвидности. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на линейка MicroBT.

Российский угол: что важно майнерам и инвесторам РФ/СНГ

Для российских майнеров, работающих в Иркутской области с тарифами около 3–5 ₽/кВт·ч, падение ETH означает снижение рублёвой выручки при конвертации в фиат. При курсе ЦБ РФ около 90–95 ₽ за $1 доходы в рублях падают пропорционально. Кроме того, майнеры, использующие оборудование для добычи ETH (до перехода на PoS), уже переключились на другие монеты, но волатильность рынка усложняет планирование. Для инвесторов из РФ, владеющих ETH, ситуация напоминает риски 2022 года: при обвале ниже $1 500 может активироваться паника, особенно с учётом налоговых обязательств по НДФЛ 13–15% при продаже. Легализация майнинга через реестр ФНС не защищает от рыночных рисков — диверсификация в стейблкоины и фиат остаётся приоритетом.

Российские промышленные майнинг-площадки в Сибири, где электроэнергия дешевле, могут временно выиграть от перетока хэшрейта на другие монеты, но общая нестабильность рынка давит на маржу. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на хостинг ASIC с льготным тарифом.