В марте 2025 года объём рынка токенизированных реальных активов (RWAs) превысил $15 млрд, по данным RWA.xyz. Это втрое больше, чем годом ранее. Для сравнения: в мае 2024 года показатель составлял около $5 млрд. Рост подстегнул интерес институционалов — BlackRock, Franklin Templeton и других управляющих запустили собственные токенизированные фонды.
Кто, сколько, когда
Крупнейший сегмент RWAs — токенизированные казначейские облигации США (T-bills). На них приходится более $2,5 млрд. Лидер — фонд BUIDL от BlackRock на Ethereum, запущенный в марте 2024 года. За ним следуют Franklin OnChain U.S. Government Money Fund ($500 млн) и Ondo Finance ($400 млн). В сегменте товаров доминирует Paxos Gold (PAXG) — токен, обеспеченный золотом, с капитализацией около $500 млн. Подробнее — Antminer S-серии.
Как это работает технически
Токенизация — это выпуск цифрового токена, который представляет право собственности на реальный актив. Эмитент (например, банк или финансовая компания) создаёт токен на блокчейне (чаще Ethereum, Polygon или Solana), а базовый актив хранит у кастодиана. Токен может дробиться — например, 1 токен PAXG равен 1 тройской унции золота, но можно купить и 0,01 токена. Смарт-контракты автоматизируют выплаты дивидендов или купонов, снижая издержки. Для верификации активов используются аудиторы и оракулы (Chainlink, Pyth).
Реакция конкурентов
Традиционные финансы не остались в стороне. JPMorgan запустил собственную платформу Onyx для токенизации депозитов, а Goldman Sachs тестирует токенизированные облигации на частном блокчейне. Криптокомпании, такие как MakerDAO, активно покупают RWAs (например, токенизированные T-bills) в резервы стейблкоина DAI. По нашим наблюдениям, доля RWAs в залогах DAI выросла с 0% в 2022 году до 15% к началу 2025-го. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на модели MicroBT.
Российский угол: что важно майнерам и инвесторам РФ/СНГ
Для российских майнеров RWAs интересны как инструмент диверсификации рублёвой выручки. При курсе ЦБ РФ около 90-95 ₽ за $1 токенизированные долларовые активы (например, токены T-bills) позволяют зафиксировать доход в валюте без открытия зарубежного счёта. Однако регуляторная среда в РФ остаётся жёсткой: ФЗ-259 «О цифровых финансовых активах» и 115-ФЗ требуют идентификации владельцев токенов, а выпуск RWAs подпадает под лицензирование ЦБ. Практический вывод: российским инвесторам доступны только токены, эмитированные зарубежными компаниями (PAXG, USDC, токены фондов BlackRock), но их покупка через криптобиржи сопряжена с рисками блокировок. Майнеры в Иркутской области (тариф ~1,5 ₽/кВт·ч) могут использовать RWAs для хеджирования волатильности биткоина — например, конвертировать часть добытых BTC в токены, обеспеченные золотом или облигациями.
Рынок RWAs продолжает расти: по прогнозам Boston Consulting Group, к 2030 году объём токенизированных активов может достичь $16 трлн. Для российских участников ключевой вызов — найти легальные шлюзы входа, не нарушая валютное и налоговое законодательство. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на майнинг-хостинг в дата-центре.
Комментарии
0