Смогут ли стейблкоины закрепиться в мировой финансовой системе или их популярность сойдёт на нет? Мнения главных монетарных регуляторов США и Великобритании по этому вопросу диаметрально разошлись, и для российского криптосообщества этот спор имеет практическое значение.
Триггер события
На конференции в воскресенье глава Федеральной резервной системы (ФРС) Кристофер Уоллер заявил, что стейблкоины «расширяют охват политики США», поскольку они привязаны к доллару и стимулируют спрос на американские казначейские облигации. В тот же день глава Банка Англии Меган Грин выразила противоположную точку зрения: по её мнению, интерес к стейблкоинам «скоро угаснет» из-за регуляторных рисков и конкуренции со стороны цифровых валют центробанков (CBDC). Подробнее — майнинг-хостинг в дата-центре.
Сравнение с прошлыми кейсами 2020-2025
Подобные расхождения во взглядах между регуляторами возникали и раньше. В 2021 году ФРС и ЕЦБ спорили о влиянии стейблкоинов на монетарную политику, но тогда обе стороны признавали их растущую роль. В 2023 году после краха FTX регуляторы разных стран ужесточили риторику, однако к 2025 году позиция ФРС смягчилась: Уоллер видит в стейблкоинах инструмент для поддержания гегемонии доллара. Банк Англии, напротив, остаётся скептичным, опасаясь потери контроля над денежной массой.
Цифры, которые меняют картину
Рыночная капитализация крупнейших стейблкоинов (USDT, USDC, DAI) превышает $180 млрд, а суточный объём транзакций — $80 млрд, что сопоставимо с оборотами некоторых национальных платёжных систем. По данным ФРС, около 60% всех стейблкоинов обеспечены казначейскими облигациями США, что фактически субсидирует американский госдолг. Для российского майнера, работающего в Иркутской области с тарифом около 3,5 ₽/кВт·ч, курс доллара к рублю (по ЦБ РФ — около 95 ₽ за $1) напрямую влияет на рублёвую выручку: чем выше спрос на долларовые стейблкоины, тем крепче курс и выгоднее конвертация. На фоне меняющегося регулирования логичный шаг — каталог ASIC-майнеров.
Что это меняет на горизонте 3-6 месяцев
По нашим наблюдениям, если ФРС продолжит поддерживать стейблкоины, а Банк Англии — нет, это приведёт к перетоку ликвидности в долларовые активы, что укрепит курс доллара к рублю ещё на 3-5% в ближайшие полгода. Для российских майнеров это означает рост рублёвой выручки при фиксированных затратах на электроэнергию. Однако если регуляторы G7 введут единые жёсткие требования к резервированию стейблкоинов (по аналогии с MiCA в ЕС), рынок может сократиться на 20-30%, что ударит по спросу на доллар. Российским инвесторам стоит учитывать, что легализация майнинга через реестр ФНС и налог на прибыль 25% делают долларовую выручку более прозрачной, но и более облагаемой.
Вывод: спор Уоллера и Грин — не академическая дискуссия, а сигнал о будущем доллара. Российским участникам рынка нужно следить за регуляторными решениями США и ЕС, так как они напрямую влияют на курс рубля и доходность майнинга. На фоне меняющегося регулирования логичный шаг — ремонт майнеров с гарантией.
Комментарии
0