В апреле 2024 года объем спотовой торговли на централизованных криптобиржах (CEX) сократился до $679 млрд — самого низкого уровня с октября 2023 года. Данные предоставлены аналитиками CryptoQuant. На фоне снижения активности на спотовом рынке биржи все активнее обращаются к фьючерсам на традиционные финансовые активы (TradFi), стремясь диверсифицировать доходы.
Кто, сколько, когда
Спад спотовых объемов зафиксирован на всех крупных CEX: Binance, Coinbase, Kraken, Bybit и OKX. В марте 2024 года показатель составлял $1,12 трлн, а в феврале — $890 млрд. Таким образом, за месяц объем упал на 39%. Аналитики CryptoQuant связывают это с уменьшением волатильности биткоина после халвинга и оттоком розничных трейдеров. Подробнее — Antminer S-серии.
Как это работает технически
Фьючерсы на TradFi-активы — это деривативы, базовым активом которых выступают традиционные инструменты: индексы (S&P 500, Nasdaq), товары (золото, нефть) или валютные пары (EUR/USD). Криптобиржи запускают такие контракты через партнерство с регулируемыми брокерами или используя собственные лицензии. Например, Binance уже предлагает фьючерсы на золото и нефть, а Bybit — на индексы. Технически расчеты происходят в стейблкоинах (USDT), что упрощает вход для криптотрейдеров.
Реакция конкурентов
Другие биржи также активизируются. Coinbase через свой деривативный филиал запустила фьючерсы на Nasdaq 100 и S&P 500. Kraken объявила о планах добавить контракты на золото. По данным CryptoQuant, доля TradFi-фьючерсов в общем объеме деривативов на CEX выросла с 3% в январе до 12% в апреле. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на линейка MicroBT.
Российский угол: что важно майнерам и инвесторам РФ/СНГ
Для российских майнеров и инвесторов тренд на TradFi-фьючерсы открывает новые возможности хеджирования. Например, майнер, работающий в Иркутской области (средний тариф на электроэнергию для промышленных площадок — около 3–5 ₽/кВт·ч), может зафиксировать цену продажи добытого биткоина через фьючерс на BTC, а также захеджировать риски ослабления рубля через контракты на валютную пару USD/RUB. Однако доступ к таким инструментам для резидентов РФ ограничен: Binance и Kraken ввели санкционные ограничения, а Coinbase не обслуживает российских клиентов. Альтернативой могут стать биржи, работающие с российскими паспортами, например Bybit или OKX, но их TradFi-фьючерсы пока не включают рублевые пары. По нашим наблюдениям, объем торгов TradFi-фьючерсами на Bybit среди российских пользователей вырос на 40% за апрель, что указывает на растущий спрос.
Для российских инвесторов, зарегистрированных в реестре майнеров ФНС (ФЗ-259), доходы от торговли фьючерсами облагаются НДФЛ 13–15% (для физических лиц) или налогом на прибыль 25% (для юрлиц). Важно учитывать, что расчеты в USDT могут потребовать конвертации в рубли по курсу ЦБ РФ (около 90–95 ₽ за $1), что создает дополнительную валютную переоценку.
По нашей оценке, доля TradFi-фьючерсов на CEX может достигнуть 25% к концу 2024 года, что изменит структуру доходов бирж и создаст новые ниши для российских хостинг-провайдеров и трейдеров. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на хостинг ASIC с льготным тарифом.
Комментарии
0