Илон Маск готовится вывести SpaceX на IPO, но главный фондовый индекс планеты S&P 500 уже закрыл для компании дверь. В четверг S&P Dow Jones Indices заявил, что не будет пересматривать критерии отбора ради аэрокосмического гиганта. Причина — SpaceX завершила 2025 год с чистым убытком в $4,94 млрд, а для включения в S&P 500 требуется прибыль как в последнем квартале, так и суммарно за четыре предшествующих квартала. Представители S&P подчеркнули: «делать поблажки исключительно на основании высокой рыночной стоимости никто не будет».
Кто, сколько, когда
SpaceX подала форму S-1 для первичного размещения акций, но точная дата IPO пока не объявлена. Рыночная капитализация компании оценивается в $180–200 млрд, что сделало бы её одной из крупнейших в индексе. Однако убыток в $4,94 млрд за 2025 год — прямое нарушение правил S&P 500, требующих положительной чистой прибыли за последние четыре квартала. Для сравнения: в 2024 году SpaceX впервые показала квартальную прибыль, но годовой результат остался отрицательным. Это напоминает ситуацию с Uber в 2019 году, когда компания вышла на IPO с убытком и не попала в S&P 500 до 2023 года, пока не вышла в плюс. Подробнее — линейка Antminer.
Как это работает технически
Правила S&P 500 жёстко регламентируют финансовые показатели: компания должна демонстрировать прибыль в последнем квартале и суммарно за четыре предшествующих квартала. Исключения не делаются даже для таких гигантов, как SpaceX. В отличие от S&P, Nasdaq 100 не требует прибыльности — достаточно высокой рыночной капитализации и ликвидности. Nasdaq уже скорректировала внутренние регламенты, чтобы включить SpaceX в индекс по ускоренной процедуре сразу после листинга. Фонды, отслеживающие Nasdaq 100, будут обязаны выкупить основную часть доступных акций, что обеспечит мощный органический спрос. Кроме того, провайдер FTSE Russell одобрил включение SpaceX в свои международные индексы по упрощённой схеме.
Реакция конкурентов
Конкуренты SpaceX — Boeing, Lockheed Martin и Blue Origin — пока не комментируют ситуацию. Однако аналитики отмечают, что отсутствие SpaceX в S&P 500 снижает давление на эти компании со стороны индексных фондов. В то же время Nasdaq 100 и FTSE Russell уже подтвердили готовность включить SpaceX, что создаёт прецедент для других убыточных, но высококапитализированных компаний. По нашим наблюдениям, это может подтолкнуть S&P к пересмотру правил в течение 12–18 месяцев, особенно если SpaceX продолжит наращивать выручку и сокращать убытки. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на модели MicroBT.
Российский угол: что важно майнерам и инвесторам РФ/СНГ
Для российских инвесторов ситуация с SpaceX имеет двойное значение. Во-первых, на балансе компании числятся 18 712 биткоинов, приобретённых за $661 млн. По курсу ЦБ РФ около 90–95 ₽ за $1, текущая стоимость этого портфеля превышает $1,8 млрд (около 165 млрд ₽). Каждый совладелец SpaceX получает косвенную долю в биткоине, даже если не планировал этого. Для российских майнеров, работающих в Иркутской области (тариф около 3–5 ₽/кВт·ч), это сигнал: крупные корпорации продолжают накапливать BTC, что поддерживает долгосрочный спрос. Во-вторых, IPO SpaceX может привлечь внимание российских розничных инвесторов через брокеров, работающих с иностранными бумагами (например, через «СПБ Биржу» или зарубежные счета). Однако налог на прибыль от продажи акций для физлиц в РФ составит 13–15% (НДФЛ), а для юрлиц — 25% налога на прибыль. Учитывая, что SpaceX не попадёт в S&P 500, российским индексным фондам, ориентированным на этот бенчмарк, придётся искать альтернативы — например, через Nasdaq 100 или FTSE Russell.
Для промышленных майнинг-площадок в Сибири (Красноярский край, Хакасия) новость о биткоин-резервах SpaceX подтверждает тренд на институциональное накопление BTC. В условиях легализации майнинга через реестр ФНС (ФЗ-259 «О цифровых финансовых активах») российские майнеры могут рассчитывать на стабильный спрос со стороны крупных игроков, включая косвенный — через акции компаний, владеющих BTC. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на майнинг-хостинг в дата-центре.
Комментарии
0