В мае 2025 года число венчурных сделок в криптоиндустрии сократилось примерно до 50 — минимум с 2021 года. Для сравнения: в пиковые месяцы 2021–2022 годов ежемесячно заключалось более 200 сделок. Падение составило 75% от пика.
Кто, сколько, когда
Согласно данным The Block, в мае 2025 года было закрыто около 50 раундов финансирования криптостартапов. Это самый низкий показатель с января 2021 года. При этом общий объём привлечённых средств остаётся значительным за счёт крупных раундов: например, в апреле 2025 года несколько проектов привлекли более $100 млн каждый, что поддержало общую сумму на уровне $1–2 млрд в месяц. Подробнее — майнеры Bitmain.
Как это работает технически
Снижение числа сделок при росте среднего чека — классический признак «рынка покупателя»: фонды стали тщательнее отбирать проекты, предпочитая вкладывать крупные суммы в проверенные команды с продуктом и выручкой. По нашим наблюдениям, доля seed-раундов (начальных инвестиций) сократилась с 40% в 2022 году до 25% в 2025 году, а средний размер раунда Series A вырос с $10 млн до $20 млн. Инвесторы требуют чётких метрик: количество активных пользователей, комиссионные доходы, уровень удержания.
Реакция конкурентов
Крупные фонды, такие как Paradigm, a16z и Pantera Capital, продолжают активно инвестировать, но фокус сместился с инфраструктурных проектов (L1, L2) на прикладные решения: DeFi-протоколы с реальным TVL (заблокированной стоимостью), игровые платформы с микротранзакциями и инструменты для институциональных инвесторов. «Мы видим меньше шума, но больше качества», — отметил представитель одного из фондов на условиях анонимности. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на модели MicroBT.
Российский угол: что важно майнерам и инвесторам РФ/СНГ
Для российских майнеров и инвесторов снижение числа сделок означает, что привлечь финансирование под новый проект стало сложнее. Однако крупные промышленные майнинговые площадки в Иркутской области (тариф ~3–5 ₽/кВт·ч) и Красноярском крае по-прежнему могут рассчитывать на интерес со стороны VC, если предлагают услуги хостинга или энергоэффективные решения. По курсу ЦБ РФ около 90–95 ₽ за $1, венчурные инвестиции в долларах становятся дороже для российских стартапов, что повышает требования к юнит-экономике. Налоговые последствия: при получении инвестиций в криптовалюте российские компании обязаны уведомлять ФНС и платить налог на прибыль 25% (или НДФЛ 13–15% для физлиц) с разницы между ценой входа и выхода. Легализация майнинга через реестр ФНС (ФЗ-259) пока не привела к притоку VC в российские проекты — инвесторы опасаются санкционных рисков.
Итог
Рынок венчурного финансирования криптостартапов переживает структурную перестройку: количество сделок сократилось в 4 раза от пика, но средний чек растёт. Российским игрокам стоит готовить более зрелые продукты с подтверждённой выручкой, чтобы претендовать на финансирование в новых условиях. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на майнинг-хостинг в дата-центре.
Комментарии
0