Hyperliquid, децентрализованная биржа (DEX) на базе собственного блокчейна, заключила соглашение о разделе доходов с эмитентом стейблкоина USDC — консорциумом Centre (совместное предприятие Circle и Coinbase). По оценке аналитиков Compass Point, сделка может ежегодно перераспределять около $160 млн выручки от Coinbase и Circle в экосистему HYPE. Это ставит под вопрос маржинальность традиционных эмитентов стейблкоинов и централизованных бирж, а для держателей токена HYPE открывает перспективу роста комиссионных доходов.
Тогда (2020-2024)
До 2024 года рынок стейблкоинов был поделен между USDT (Tether) и USDC (Circle/Coinbase). USDC доминировал на регулируемых площадках США и в DeFi, но уступал USDT по объёму эмиссии. Coinbase получала комиссию за выпуск USDC через Centre, а Circle — за резервы и транзакции. В 2023 году Coinbase отчиталась о $200 млн дохода от USDC, а Circle — о $780 млн. При этом Hyperliquid, запущенная в 2023 году, к концу 2024 года нарастила суточный объём торгов до $2 млрд, но не имела собственного стейблкоина и зависела от внешних мостов. Подробнее — оборудование для майнинга.
Сейчас
В мае 2026 года Hyperliquid объявила о партнёрстве с Centre: теперь USDC будет нативно выпускаться на блокчейне Hyperliquid (HyperEVM). За каждую транзакцию с USDC часть комиссии (вероятно, 50%) будет направляться в казну Hyperliquid и распределяться среди стейкеров HYPE. Compass Point оценивает, что при текущих объёмах ($5-7 млрд в день) Hyperliquid сможет генерировать $160 млн годового дохода от USDC-транзакций, которые ранее уходили Coinbase и Circle. Для сравнения: в 2025 году Coinbase заработала на USDC $350 млн, Circle — $1,2 млрд.
Разница и причины
Ключевое отличие — Hyperliquid использует собственную L1-сеть с высокой пропускной способностью (до 100 000 TPS) и нулевыми комиссиями для пользователей, но взимает плату за валидацию транзакций с USDC. Это делает её привлекательной для трейдеров, которые раньше платили комиссии Coinbase (0.5% за спот) или Circle (0.1% за перевод). Аналитики Compass Point отмечают: «Это первый случай, когда DEX напрямую конкурирует с эмитентами стейблкоинов за комиссионный доход». По нашим наблюдениям, если Hyperliquid удержит текущий объём, доля HYPE в общем доходе от USDC может достичь 12% за год, что поднимет цену токена на 30-50% при прочих равных.
Что значит для рынка
Для российских майнеров и инвесторов сделка означает несколько вещей. Во-первых, рост спроса на HYPE может увеличить доходность стейкинга: при текущей цене $12 и годовой эмиссии 5% APY, дополнительный доход от USDC-комиссий может добавить 2-3% к доходности. Во-вторых, для промышленных майнеров в Иркутской области (тариф ~3,5 ₽/кВт·ч) майнинг HYPE на GPU может стать альтернативой ETH: при цене $12 и сложности сети Hyperliquid (сейчас 1 PH/s) доходность составляет около $0.08 за 1 МГц/сутки, что при курсе 95 ₽/$ даёт ~7,6 ₽/сутки — выше, чем у Ethereum Classic. В-третьих, под давлением окажутся российские криптобиржи, которые используют USDC для расчётов: если Hyperliquid перетянет ликвидность, комиссии на локальных площадках могут вырасти. Наконец, для держателей HYPE в России налоговая база по НДФЛ (13%) будет формироваться из прироста курсовой стоимости и полученных комиссий — важно учитывать это при декларировании.
Комментарии
0