Биткоин потянул за собой крипторынок вниз: за последнюю неделю BTC потерял 15% от локального максимума около $70 000, опустившись до $59 500. Альткоины упали ещё сильнее — Ethereum снизился на 18%, Solana — на 22%. Часть инвесторов, ориентируясь на исторические паттерны, начала распродажи, ожидая повторения сценария 2021 года. Но насколько оправданы такие ожидания?
Что говорит история
В мае 2021 года биткоин достиг $64 800, после чего за две недели рухнул на 53% до $30 000. Ключевым триггером тогда стало ужесточение политики Китая в отношении майнинга и торговли криптовалютами. В ноябре 2021 года BTC снова обновил максимум на $69 000, но затем последовала коррекция на 38% за месяц — до $42 000. В обоих случаях после резкого роста на 100%+ за квартал наступала глубокая коррекция. Подробнее — майнеры Bitmain.
Сейчас биткоин вырос на 130% с октября 2023 года (с $27 000 до $70 000), что сопоставимо с динамикой 2021 года. По нашим наблюдениям, текущая коррекция на 15% пока значительно меньше, чем в предыдущих циклах, что может указывать на недостаточную глубину для завершения нисходящего тренда.
Почему сейчас может быть иначе
Во-первых, изменилась структура рынка. В 2021 году основными драйверами были розничные инвесторы и кредитное плечо. Сейчас доминируют институциональные игроки — запуск спотовых ETF на биткоин в США в январе 2024 года привлёк более $12 млрд чистого притока. Эти средства менее склонны к паническим распродажам.
Во-вторых, макроэкономический фон отличается. В 2021 году ФРС держала ставку 0-0.25%, а инфляция разгонялась до 7%. Сейчас ставка 5.5%, и инфляция замедляется до 3.4%. Высокие ставки давят на рискованные активы, но снижение инфляции даёт надежду на смягчение политики во втором полугодии.
В-третьих, халвинг в апреле 2024 года сократил эмиссию биткоина вдвое — до 450 BTC в день. Это снижает давление продавцов со стороны майнеров. Для российских промышленных майнеров в Иркутской области, где тариф на электроэнергию составляет около 3,5 ₽/кВт·ч, халвинг означает сокращение рублёвой выручки при текущем курсе ЦБ РФ около 90-95 ₽ за $1. Однако многие уже заложили это в бизнес-модель, перейдя на более эффективное оборудование.
Конкретные числа за и против
Аргументы за продолжение коррекции:
- Индекс страха и жадности упал с 80 (экстремальная жадность) до 45 (нейтральный) — исторически уровни ниже 30 предшествуют дну.
- Открытый интерес по фьючерсам на биткоин снизился на 20% за неделю — до $28 млрд, что указывает на выход спекулятивного капитала.
- Приток в спотовые ETF замедлился: за последнюю неделю чистый отток составил $200 млн против притока $1.5 млрд неделей ранее.
Аргументы против глубокой коррекции:
- Хэшрейт биткоина остаётся на историческом максимуме — 600 EH/s, что говорит о доверии майнеров к долгосрочной цене.
- Баланс биткоинов на биржах снизился до 2.3 млн BTC — минимум с 2018 года. Это означает, что большая часть монет находится в холодном хранении.
- Количество адресов с балансом более 1 BTC выросло до 1.02 млн — рекордный показатель.
Честный вывод о вероятности
Повторение сценария 2021 года с падением на 50% маловероятно из-за институционального присутствия и сниженной эмиссии. Однако коррекция до $50 000–$55 000 (ещё 15-20% вниз) остаётся реалистичной в ближайшие недели. Для российского инвестора, планирующего вход, оптимальная стратегия — дождаться стабилизации индекса страха ниже 30 и возобновления притоков в ETF. При этом важно учитывать налоговые последствия: при продаже криптовалюты с прибылью НДФЛ составит 13-15% для физических лиц, а для юридических лиц — налог на прибыль 25%.
Комментарии
0