Платформа токенизации реальных активов Securitize зафиксировала рекордную квартальную выручку, но продолжает нести убытки из-за агрессивных инвестиций в рост и подготовку к публичному листингу. В чём причины и что это значит для рынка RWA?
Сколько заработала Securitize и каковы убытки?
За первый квартал 2026 года выручка Securitize достигла $8,6 млн — это исторический максимум для компании. Однако чистый убыток составил $5,2 млн, что на 18% больше, чем в предыдущем квартале ($4,4 млн). Основные расходы пришлись на юридическое сопровождение, аудит и расширение команды в рамках подготовки к слиянию с Cantor Equity Partners II — SPAC-компанией, оценённой в $1,2 млрд. По нашим наблюдениям, такая динамика типична для финтех-стартапов на стадии pre-IPO: рынок оценивает потенциал, а не текущую прибыль. Подробнее — оборудование для майнинга.
Какой бизнес приносит Securitize основную выручку?
Платформа специализируется на токенизации реальных активов (RWA) — от фондов недвижимости до долговых инструментов. Ключевой клиент — BlackRock, чей токенизированный фонд BUIDL привлёк более $500 млн активов под управлением. Комиссия за выпуск и обслуживание токенов формирует основную часть доходов. Для сравнения: в первом квартале 2025 года выручка составляла $5,1 млн, то есть рост за год — почти 70%.
Почему убытки растут, а не снижаются?
Securitize активно тратит на масштабирование: открытие офисов в Европе и Азии, наём персонала (штат вырос на 40% за год до 320 человек) и интеграцию с новыми блокчейнами, включая Solana и Avalanche. Кроме того, компания несёт затраты на compliance и аудит, необходимые для листинга на Nasdaq. В отчёте указано, что операционные расходы выросли на 32% квартал к кварталу — до $13,8 млн. Генеральный директор Карлос Доминго отметил: «Мы сознательно жертвуем краткосрочной прибылью ради доминирования в инфраструктуре токенизации».
Когда Securitize выйдет на биржу и какова оценка?
Слияние с Cantor Equity Partners II планируется завершить во втором полугодии 2026 года. Оценка объединённой компании — $1,2 млрд, что на 30% выше, чем при анонсе сделки в октябре 2025 года. После закрытия сделки акции будут торговаться под тикером SECT. Для российских инвесторов доступ к бумагам будет возможен через внебиржевые инструменты или через дружественных брокеров, но с учётом ограничений на движение капитала и курса рубля (по данным ЦБ РФ, около 90-95 ₽ за $1).
Что значит убыточность Securitize для рынка токенизации?
Несмотря на красные цифры, Securitize остаётся лидером сегмента RWA: по данным CoinDesk, платформа контролирует около 40% рынка токенизированных ценных бумаг. Убытки — следствие фазы активного строительства, а не проблем с бизнес-моделью. Конкуренты вроде Ondo Finance и Matrixdock также пока не показывают чистой прибыли. Для российского рынка токенизация RWA пока ограничена экспериментальным режимом ЦБ, но крупные промышленные майнеры в Иркутской области уже интересуются токенизацией энергетических контрактов как способом хеджирования волатильности рубля.
Комментарии
0