Биткоин вновь не смог преодолеть 200-дневную скользящую среднюю (MA-200) — ключевой уровень, за которым следят долгосрочные инвесторы. По данным CryptoQuant, причина не в отсутствии интереса как такового, а в структурном ослаблении трёх основных каналов спроса: американских спотовых ETF, покупок на Coinbase и активности на южнокорейских биржах. Разбираем, что произошло и как это влияет на перспективы BTC.
Почему биткоин не смог закрепиться выше 200-дневной средней?
В середине мая 2026 года BTC поднялся до $78 500, вплотную приблизившись к MA-200, но затем развернулся вниз. Аналитики CryptoQuant указывают, что импульс иссяк из-за одновременного снижения трёх ключевых индикаторов спроса. «Покупательская активность на Coinbase, притоки в ETF и премия на биржах Кореи — все они ослабли одновременно», — отмечается в отчёте. В результате BTC откатился к $72 000, потеряв за неделю около 8%. Подробнее — Antminer S-серии.
Что происходит с притоками в спотовые биткоин-ETF?
После пика в середине апреля, когда чистый приток в американские спотовые ETF достигал $1,2 млрд за неделю, к концу мая он сократился до $150 млн. Крупнейшие фонды — IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity — фиксируют оттоки в отдельные дни. По нашим наблюдениям, снижение институционального спроса совпало с фиксацией прибыли после апрельского ралли и неопределённостью вокруг ставки ФРС. Для российских майнеров, которые ориентируются на курс рубля (по ЦБ РФ около 95 ₽ за $1), ослабление долларового тренда означает дополнительный риск: при падении BTC выручка в рублях сокращается быстрее.
Как изменилась премия на Coinbase и что это значит?
Coinbase Premium — разница между ценой BTC на Coinbase Pro и Binance — в мае опустилась до отрицательных значений (до -0,15%), что указывает на более слабый спрос со стороны американских розничных инвесторов по сравнению с глобальным рынком. В марте 2026 года премия держалась в диапазоне +0,1–0,3%, сигнализируя о повышенном интересе в США. Снижение премии говорит о том, что американские покупатели не готовы платить больше за BTC на локальной бирже, что ограничивает восходящий импульс.
Почему упала активность на южнокорейских биржах?
Кимчи-премия (разница цен BTC на Upbit и Binance) сократилась с 5% в апреле до 1,5% в конце мая. Южнокорейские трейдеры, традиционно задающие азиатский спрос, снизили объёмы торгов на 40% за месяц. CryptoQuant связывает это с ужесточением регулирования в Корее и перетоком ликвидности в альткоины. Для российского рынка это косвенный сигнал: если азиатский спрос слабеет, давление на цену BTC растёт, а значит, майнерам в Иркутской области (где тариф для промышленности составляет около 3,5 ₽/кВт·ч) стоит закладывать в бюджет более консервативные прогнозы по выручке.
Какие выводы для российских майнеров и инвесторов?
Текущая ситуация напоминает май 2024 года, когда BTC также откатился от MA-200 после периода роста, и затем консолидировался два месяца. Тогда восстановление началось после возобновления притоков в ETF. Сейчас, при ослаблении всех трёх каналов спроса, вероятность затяжной консолидации выше. Российским майнерам, работающим в рамках ФЗ-259 и реестра ФНС, стоит учитывать, что при цене BTC ниже $75 000 рентабельность на устаревших ASIC-майнерах (S19) падает ниже 30% даже при дешёвой электроэнергии в Сибири. Рекомендуется фиксировать часть прибыли в рублях и хеджировать риски через фьючерсы на BTC.
Комментарии
0