Отток из биткоин-ETF в июне превысил $2,1 млрд: когда давление продавцов иссякнет

Может ли июньский отток из спотовых биткоин-ETF стать крупнейшим за всю историю инструмента? За первые три недели месяца инвесторы вывели уже $2,1 млрд, и это ставит июнь 2025 года в один ряд с самыми драматичными периодами для американских биржевых фондов на BTC.

Триггер события

По данным SoSoValue, чистый отток из 11 спотовых биткоин-ETF в США за период с 1 по 21 июня составил $2,1 млрд. Основной удар пришёлся на фонды GBTC от Grayscale (потерял около $900 млн) и IBIT от BlackRock (около $600 млн). При этом темпы вывода средств, по оценке аналитиков Bloomberg, «замедлились» — во второй половине июня ежедневные оттоки снизились с $300–400 млн до $100–150 млн. Это даёт повод говорить о возможном исчерпании продажного давления. Подробнее — линейка Antminer.

Сравнение с прошлыми кейсами 2020-2025

В мае 2024 года, после утверждения SEC спотовых ETF, отток был минимальным — около $200 млн за весь месяц. В марте 2025 года, на фоне коррекции биткоина с $73 000 до $58 000, инвесторы вывели $1,8 млрд — это был предыдущий рекорд. Текущий июньский отток уже превысил мартовский на 17%. Для сравнения: в декабре 2024 года, когда биткоин обновил исторический максимум выше $108 000, приток в ETF достигал $4,5 млрд за месяц. Таким образом, нынешняя распродажа — вторая по масштабу с момента запуска ETF в январе 2024 года.

Цифры, которые меняют картину

Совокупные активы под управлением 11 ETF сократились с $95 млрд на 1 июня до $88,5 млрд на 21 июня. Доля GBTC в общем объёме снизилась с 38% до 34%, что указывает на переток средств в более дешёвые фонды (например, FBTC от Fidelity с комиссией 0,25% против 1,5% у GBTC). При этом объём торгов ETF за неделю 16–20 июня упал на 40% относительно первой недели месяца — до $1,2 млрд в день. Это косвенно подтверждает гипотезу о затухании панических продаж. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на линейка MicroBT.

По нашим наблюдениям, если отток продолжится текущими темпами, к концу июня общая сумма вывода может достичь $2,5–2,7 млрд, что станет абсолютным рекордом для спотовых биткоин-ETF.

Что это меняет на горизонте 3-6 месяцев

Для российских майнеров и инвесторов ситуация с ETF важна прежде всего через призму курса биткоина. При текущем курсе ЦБ РФ около 90–95 ₽ за $1 снижение BTC на $5 000–7 000 за месяц означает потерю 450–630 тыс. рублей выручки с каждого добытого биткоина. Для промышленных майнеров в Иркутской области, где тариф на электроэнергию для юрлиц составляет около 3,5 ₽/кВт·ч, это может сдвинуть точку безубыточности с $45 000 до $50 000 за BTC. Если отток из ETF продолжится в июле, давление на цену сохранится, и майнерам стоит хеджировать риски через фьючерсы или фиксацию прибыли в стейблкоинах.

С другой стороны, замедление оттока и возможный разворот в приток во втором полугодии 2025 года могут поддержать биткоин выше $70 000. В этом случае российские инвесторы, использующие ETF через зарубежные брокерские счета (что требует соблюдения валютного законодательства РФ), могут получить доходность в рублях до 40–50% годовых с учётом ослабления рубля. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на хостинг ASIC с льготным тарифом.