Крупный маркет-мейкер Jane Street в первом квартале 2026 года радикально изменил структуру крипто-ETF-портфеля: доля биткоин-фондов сокращена на миллиарды долларов, а в эфирные ETF добавлено как минимум $82 млн. Это следует из отчёта 13F, поданного в SEC.
Что не так с привычным взглядом
На первый взгляд, продажа биткоин-ETF и покупка эфирных — классическая ротация «из BTC в ETH». Однако данные показывают обратное: Jane Street не просто переложила капитал, а резко уменьшила общую экспозицию к цифровым активам. Сокращение в IBIT (iShares Bitcoin Trust) и FBTC (Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund) превысило $1,2 млрд, тогда как прирост в эфирных ETF составил лишь $82 млн. Чистый отток из крипто-ETF превысил $1,1 млрд. Подробнее — майнеры Bitmain.
Реальные данные
Согласно форме 13F за квартал, закончившийся 31 марта 2026 года, Jane Street сократила долю в IBIT на 92% — с 12,3 млн акций до 980 тыс. Аналогично урезана позиция в FBTC: с 8,1 млн до 620 тыс. акций. Одновременно фирма приобрела 4,5 млн акций ETHA (iShares Ethereum Trust) на $82 млн и 2,1 млн акций FETH (Fidelity Ethereum Fund) на $38 млн. В сумме новые вложения в эфирные ETF составили $120 млн, но это лишь малая часть от проданных биткоин-фондов.
По нашим наблюдениям, такая диспропорция говорит не о смене предпочтений, а о хеджировании: Jane Street могла закрывать арбитражные позиции, а не делать ставку на долгосрочный рост ETH. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на майнеры Whatsminer.
Кому это выгодно, кому — наоборот
Для эмитентов эфирных ETF (BlackRock, Fidelity) приток от Jane Street — позитивный сигнал: институциональный интерес к ETH растёт, хоть и скромно. Для биткоин-фондов — обратный эффект: крупный маркет-мейкер резко снижает ликвидность. Для розничных инвесторов, следующих за «умными деньгами», это может стать триггером для пересмотра портфеля. Однако важно понимать: 13F отражает позиции на конец квартала, и Jane Street могла уже изменить их во втором квартале.
Российский контекст
Для российских майнеров и инвесторов, ориентированных на биткоин, действия Jane Street — дополнительный аргумент для диверсификации в сторону Ethereum. В условиях, когда промышленный майнинг в РФ сосредоточен в регионах с дешёвой электроэнергией (Иркутская область — тариф около 3-5 ₽/кВт·ч), добыча ETH на асиках становится менее выгодной после перехода на Proof-of-Stake, но майнинг через пулы и стейкинг остаются доступными. При курсе рубля около 90-95 ₽ за $1 продажа добытых ETH в рублях может принести дополнительный доход, если цена ETH вырастет вслед за институциональным спросом. Налоговая нагрузка (НДФЛ 13-15% для физлиц, налог на прибыль 25% для юрлиц) остаётся прежней, но рост ликвидности эфирных ETF упрощает выход в фиат через зарубежные площадки.
Российским инвесторам, владеющим биткоин-ETF через иностранных брокеров, стоит учитывать, что действия Jane Street могут усилить волатильность этих фондов. Легализация майнинга через реестр ФНС и развитие хостинга в Сибири пока не затрагивают ETF-сегмент, но косвенно влияют на общий настрой рынка. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на размещение оборудования на промышленной площадке.
Комментарии
0