Hyperliquid захватила 62 млрд $ в месяц: как HIP-3 изменил рынок перпетуалов

Трейдер под ником cryptochad.eth за последние сутки наторговал на Hyperliquid более $50 млн в позициях BTC-USD, используя плечо 10x и оставив комиссий на $12 000. Его пример — не исключение: децентрализованная биржа Hyperliquid в марте 2025 года зафиксировала рекордную долю глобального рынка перпетуальных контрактов (бессрочных фьючерсов), достигнув $62 млрд месячного объёма торгов.

Кто, сколько, когда

Согласно данным The Block, объём торгов перпетуалами на Hyperliquid в марте превысил $62 млрд, что составляет около 4,5% от всего глобального рынка перпетуалов (оцениваемого в $1,4 трлн). Это исторический максимум для платформы. Ключевой драйвер — запуск HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal 3) в феврале 2025 года, который ввёл механизм динамических комиссий и улучшенную ликвидность для крупных позиций. Для сравнения: в марте 2024 года объём Hyperliquid составлял около $15 млрд, а доля рынка — менее 1,5%. Подробнее — линейка Antminer.

Как это работает технически

HIP-3 изменил модель комиссий: теперь для ордеров объёмом до $100 000 ставка составляет 0,02%, а для позиций свыше $1 млн — 0,005%. Это стимулирует крупных трейдеров (китов) торговать именно на Hyperliquid, а не на централизованных биржах типа Binance или Bybit. Кроме того, HIP-3 внедрил механизм частичного исполнения ордеров (partial fills) для глубокой книги лимитных заявок, что снижает проскальзывание (slippage) для крупных сделок. В результате средний размер сделки на Hyperliquid вырос с $12 000 в январе до $45 000 в марте. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на линейка MicroBT.

Реакция конкурентов

Binance и dYdX пока не ответили официально, но аналитики отмечают, что доля dYdX на рынке DEX-перпетуалов снизилась с 35% в декабре 2024 до 22% в марте 2025. По нашим наблюдениям, в редакции MinerWorld считают, что если Hyperliquid сохранит текущий темп роста, к июню 2025 года её доля может достичь 7% глобального рынка перпетуалов, что эквивалентно $100+ млрд месячного объёма. Централизованные биржи пока доминируют (более 90% рынка), но DEX-сегмент растёт на 15% в месяц.

Российский угол: что важно майнерам и инвесторам РФ/СНГ

Для российских трейдеров рост Hyperliquid означает появление альтернативы централизованным площадкам, которые после 2022 года ограничили доступ для резидентов РФ. Hyperliquid не требует KYC, что важно в условиях действующего регулирования: ФЗ-259 «О цифровых финансовых активах» не запрещает торговлю на зарубежных DEX, но доходы от такой деятельности облагаются НДФЛ по ставке 13-15% (при сумме свыше 5 млн руб. в год). При курсе рубля около 90-95 ₽ за $1 объём $62 млрд эквивалентен примерно 5,6 трлн руб. — это сопоставимо с месячным оборотом Московской биржи. Для майнеров, которые хеджируют добытый BTC через перпетуалы, Hyperliquid предлагает низкие комиссии и отсутствие заморозки средств — в отличие от Binance, где с 2024 года действуют лимиты на вывод для российских пользователей. Однако стоит учитывать риски: DEX не подпадают под страховку, и смарт-контракты могут быть взломаны (как в случае с dYdX в ноябре 2023). Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на хостинг ASIC с льготным тарифом.