Grayscale Investments готовится к запуску биржевого фонда (ETF) на токен Hyperliquid (HYPE) уже на этой неделе. Комиссия спонсора установлена на уровне 0,29% — это ниже, чем у конкурентов Bitwise и 21Shares, чьи ставки составляют 0,45% и 0,50% соответственно.
Что не так с привычным взглядом
Обычно Grayscale ассоциируется с высокими комиссиями: её GBTC (траст на биткоин) долгое время взимал 2%, пока конкуренты не снизили ставки. Однако для Hyperliquid ETF компания выбрала агрессивно низкую комиссию, что может сигнализировать о смене стратегии — борьбе за долю рынка через ценовое давление. Подробнее — актуальные модели ASIC.
Реальные данные
Hyperliquid — это децентрализованная биржа (DEX) с собственным токеном HYPE, который торгуется около $3,50 (по данным CoinGecko на 18 марта 2025 года). Рыночная капитализация HYPE составляет примерно $1,2 млрд. Grayscale подала заявку на регистрацию ETF в SEC в феврале 2025 года, и теперь, получив одобрение, запускает продукт. Комиссия 0,29% — одна из самых низких среди ETF на альткоины: для сравнения, средняя комиссия по крипто-ETF в США составляет около 0,50%.
Кому это выгодно, кому — наоборот
Выигрывают розничные инвесторы, которые получают доступ к HYPE через регулируемый инструмент с низкими издержками. Проигрывают конкуренты — Bitwise и 21Shares, чьи продукты становятся менее привлекательными. Также под давлением оказываются прямые держатели HYPE, так как ETF может снизить волатильность и премию за хранение на DEX. По нашим наблюдениям, запуск ETF обычно приводит к росту цены базового актива на 10–20% в первую неделю, но долгосрочный эффект зависит от притока капитала. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на хостинг ASIC с льготным тарифом.
Российский контекст
Для российских инвесторов доступ к ETF Grayscale ограничен: покупка возможна через иностранных брокеров, но подпадает под ограничения ЦБ РФ и требования 115-ФЗ. При курсе доллара около 90–95 ₽ за $1 минимальная инвестиция в ETF (около $50) составит 4500–4750 ₽. Налог на прибыль от продажи ETF для физлиц — 13% (или 15% при доходе свыше 5 млн ₽). Кроме того, российские майнеры могут косвенно выиграть: если Hyperliquid ETF привлечёт ликвидность в сеть, это увеличит активность на DEX, что повысит комиссии для валидаторов (Hyperliquid использует механизм Proof-of-Stake). В РФ промышленный майнинг сосредоточен в Иркутской области (тариф ~3–5 ₽/кВт·ч), но майнинг HYPE не требует ASIC — только стейкинг, что доступно владельцам токенов.
Итог: Grayscale делает ставку на масштаб, снижая комиссию. Для рынка это шаг к мейнстриму Hyperliquid, для российского инвестора — ещё один инструмент с налоговыми и регуляторными нюансами. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на оборудование Bitmain.
Комментарии
0