Крупный институциональный инвестор из США разместил $50 млн в токенизированном фонде недвижимости, запущенном Goldman Sachs совместно с Apex Group и Archax. Средства распределены между офисными и торговыми объектами в Нью-Йорке и Лондоне. Фонд использует блокчейн для выпуска токенов, представляющих доли в пуле активов, при этом юридическая структура остаётся традиционной — закрытый паевой инвестиционный фонд на Каймановых островах.
Кто, сколько, когда
Goldman Sachs Asset Management выступил управляющим, Apex Group — администратором и трансфер-агентом, Archax — оператором токенизации и торговой платформы. Общий объём фонда — $300 млн, токены выпущены на блокчейне (сеть не раскрыта). Первый транш в $50 млн уже размещён. Срок фонда — 5 лет с возможностью продления. Комиссия управляющего — 1,5% годовых, токены дают право на пропорциональную долю арендного дохода и прироста капитала. Подробнее — Antminer S-серии.
Как это работает технически
Каждый токен соответствует доле в специальной юридической структуре (SPV), которая владеет недвижимостью. Токены выпущены в соответствии с правилами SEC Regulation D (для аккредитованных инвесторов) и торгуются на Archax — регулируемой британской платформе для цифровых ценных бумаг. В отличие от прямого владения недвижимостью, токены позволяют дробное инвестирование (минимальная сумма — $100 тыс.) и вторичную торговлю без переоформления права собственности. Дивиденды выплачиваются в стейблкоинах USDC ежеквартально.
Реакция конкурентов
BlackRock в марте 2024 года запустил токенизированный фонд денежного рынка BUIDL на Ethereum, собрав $500 млн за два месяца. JPMorgan с 2023 года использует свою блокчейн-сеть Onyx для токенизации депозитных сертификатов. В отличие от них, Goldman Sachs фокусируется на реальных активах (недвижимости), а не на денежных эквивалентах. По нашим наблюдениям, доля токенизированных реальных активов в общем объёме RWA (real-world assets) выросла с 5% в 2023 году до 12% в первом квартале 2025 года. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на модели MicroBT.
Российский угол: что важно майнерам и инвесторам РФ/СНГ
Для российских инвесторов доступ к таким фондам ограничен: Archax не обслуживает резидентов РФ из-за санкционных ограничений, а токены выпущены по Regulation D, что требует статуса аккредитованного инвестора по законам США. Однако механизм токенизации недвижимости может быть адаптирован в российской юрисдикции: в Иркутской области, где промышленный тариф на электроэнергию для майнинга составляет около 3,5 ₽/кВт·ч, уже появляются проекты по токенизации майнинг-центров. При курсе рубля около 95 ₽ за $1 доходность таких токенов в рублях может достигать 18-22% годовых за счёт арендных платежей от майнеров. Налогообложение для российских держателей токенов будет аналогично доходам от ценных бумаг: НДФЛ 13-15% для физических лиц или налог на прибыль 25% для юридических. ФНС в 2024 году разъяснила, что токены, обеспеченные реальными активами, облагаются налогом как имущественные доходы, а не как криптовалюта.
Итог: Goldman Sachs подтверждает тренд на токенизацию реальных активов, но для российского инвестора пока это скорее ориентир для локальных проектов, чем прямой инструмент. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на майнинг-хостинг в дата-центре.
Комментарии
0