Спотовые биржевые фонды (ETF), отслеживающие токен Hyperliquid, преодолели отметку в $69 млн совокупного чистого притока капитала. Только за 28 марта 2025 года в фонды $THYP и $BHYP поступило $16 млн, что стало одним из крупнейших однодневных притоков с момента запуска.
Простыми словами
Hyperliquid — это децентрализованная платформа для торговли деривативами (производными финансовыми инструментами) на блокчейне. Её нативный токен HYPE используется для оплаты комиссий и управления протоколом. ETF на Hyperliquid позволяют инвесторам получить доступ к цене HYPE без необходимости покупать сам токен, хранить его в кошельке или разбираться в работе DeFi. Фонды $THYP и $BHYP — это спотовые ETF, то есть они напрямую владеют токенами HYPE, а их стоимость привязана к рыночной цене актива. Подробнее — майнеры в наличии.
Для сравнения: традиционные ETF на биткоин в США за первые три месяца привлекли около $12 млрд, но там база инвесторов значительно шире. Hyperliquid-ETF пока ориентированы на более узкий круг институциональных и розничных игроков, интересующихся альткоинами и DeFi-сектором.
Технические детали
Фонды $THYP и $BHYP были запущены в начале 2025 года и зарегистрированы на Каймановых островах, что позволяет обойти часть регуляторных ограничений США. Структура фондов — спотовые ETF, то есть они физически держат токены HYPE в холодном хранении. Комиссия за управление составляет 0,95% годовых — выше, чем у крупных биткоин-ETF (0,2–0,5%), но типично для нишевых продуктов.
По данным The Defiant, за последнюю неделю приток ускорился: если в начале марта среднедневной приток составлял $2–3 млн, то к концу месяца он вырос до $10–16 млн. Это может быть связано с ожиданием листинга HYPE на крупных централизованных биржах или с общим ростом интереса к DeFi-токенам после обновления протокола Hyperliquid в феврале 2025 года.
Наш рыночный анализ показывает, что при текущем темпе притоков совокупный объём под управлением (AUM) фондов может достичь $150 млн к концу второго квартала 2025 года, если не произойдёт резкой коррекции рынка.
Что дальше
Успех Hyperliquid-ETF может подтолкнуть другие DeFi-протоколы к запуску аналогичных продуктов. Однако ключевой риск — регуляторное давление: Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) пока не одобрила ни один спотовый ETF на альткоины, и продукты на Каймановых островах работают в серой зоне. Если SEC изменит политику, фонды могут столкнуться с ограничениями на привлечение американских инвесторов.
Для российских инвесторов доступ к таким ETF затруднён из-за санкционных ограничений и отсутствия прямого листинга на Московской бирже. Однако через зарубежных брокеров (например, Interactive Brokers) покупка возможна, но с учётом валютного контроля и комиссий за перевод средств. По курсу ЦБ РФ около 90–95 ₽ за $1, минимальная инвестиция в $THYP составляет примерно $1000 (90–95 тыс. ₽), что сопоставимо с порогом входа в российские ПИФы.
Для майнеров Hyperliquid-ETF не имеют прямого значения, так как HYPE не майнится, а эмитируется через механизм стейкинга и распределения комиссий. Однако рост капитализации HYPE может увеличить доходность стейкинга для держателей токенов, что косвенно повлияет на рынок DeFi в целом.
Комментарии
0