Coinbase запускает торговлю бессрочными фьючерсами (перпетуальными контрактами) на три тематических индекса: искусственный интеллект, национальная безопасность США и Китай. База контрактов — индексы MarketVector, отслеживающие 10 крупнейших компаний в каждом секторе. Это первый случай, когда крупная централизованная биржа предлагает деривативы на целые сектора, а не на отдельные активы.
Что говорит история
Тематические индексы — не новинка для традиционных рынков. Например, индекс ARK Innovation ETF (ARKK) Кэти Вуд вырос на 150% в 2020 году на волне интереса к инновациям, но затем упал на 67% к 2022 году. В криптовалютах похожие попытки были: биржа FTX в 2021 году запускала фьючерсы на индекс биткоина и эфира, но они не получили массового распространения из-за низкой ликвидности. В мае 2024 года ситуация была другой — тогда доминировали мемкоины и альткоины, а тематические продукты не вызывали интереса. Подробнее — каталог ASIC-майнеров.
Почему сейчас может быть иначе
Coinbase — крупнейшая американская биржа с высокой регуляторной базой. Контракты базируются на индексах MarketVector, которые уже используются в ETF на Nasdaq. Это снижает порог входа для институциональных инвесторов, которые хотят хеджировать риски по секторам, не покупая акции напрямую. Для российских инвесторов, которые через криптобиржи обходят санкционные ограничения, такие инструменты могут стать альтернативой прямым инвестициям в акции США. Однако стоит учитывать, что доступ к Coinbase для резидентов РФ ограничен, а использование VPN несёт юридические риски.
Конкретные числа за и против
Индекс AI включает Nvidia (NVDA, +170% за год), Microsoft (MSFT) и Alphabet (GOOGL). Индекс обороны — Lockheed Martin (LMT), Northrop Grumman (NOC) и RTX (RTX). Индекс Китая — Alibaba (BABA), Tencent (TCEHY) и Meituan (MPNGY). Комиссия за контракты — стандартная для Coinbase: 0.05% для maker и 0.10% для taker. Объём торгов на Coinbase Derivatives в июне 2024 года составил $1.2 млрд — в 3 раза меньше, чем у Binance, но с более высокой долей институционалов. По нашим наблюдениям, в редакции MinerWorld отмечают, что запуск тематических перпетуалов может увеличить объём торгов Coinbase Derivatives на 15-20% в первые три месяца за счёт притока хедж-фондов.
Для российских майнеров, работающих в Иркутской области с тарифами на электроэнергию около 3-5 ₽/кВт·ч, эти контракты не имеют прямого значения, так как майнинг не привязан к акциям AI или обороны. Однако косвенно рост интереса к AI-сектору может подстегнуть спрос на GPU, что увеличит сложность майнинга и снизит доходность. С точки зрения регулирования РФ, операции с криптодеривативами на зарубежных биржах подпадают под 115-ФЗ и требуют декларирования доходов в рублях по курсу ЦБ РФ (около 90-95 ₽ за $1). Налог на прибыль от торговли такими контрактами для юрлиц составит 25%, для физлиц — НДФЛ 13-15%.
Главный риск — низкая ликвидность на старте. Если объём торгов будет менее $10 млн в день, спреды могут быть широкими, что сделает контракты невыгодными для частных трейдеров. Кроме того, индексы Китая и обороны чувствительны к геополитике: обострение отношений США и КНР может вызвать резкие движения.
Комментарии
0