Чистый отток из биткоин-ETF за полтора года: активы вернулись к уровню ноября 2024

Совокупные чистые активы американских спот-биткоин-ETF сократились до $95 млрд — уровня, в последний раз наблюдавшегося сразу после победы Дональда Трампа на президентских выборах в ноябре 2024 года. За полтора года инвесторы вывели из этих фондов более $12 млрд, несмотря на рост цены биткоина выше $100 000 в отдельные периоды.

Что произошло

По данным CoinDesk, на 10 июня 2026 года суммарные активы под управлением (AUM) 11 спот-биткоин-ETF, включая лидеров рынка — IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity, — составили $95 млрд. Это на 11% ниже пикового значения в $107 млрд, зафиксированного в январе 2025 года. Чистый отток капитала с ноября 2024 года достиг $12,3 млрд, причём основная доля пришлась на фонды Grayscale (GBTC) и ARK 21Shares (ARKB). Подробнее — оборудование Bitmain.

Контекст и предыстория события

Запуск спот-биткоин-ETF в США в январе 2024 года вызвал ажиотаж: за первый месяц приток составил $4,5 млрд. После победы Трампа в ноябре 2024 года активы выросли до $95 млрд, а к январю 2025-го достигли исторического максимума в $107 млрд. Однако с февраля 2025 года начался устойчивый отток, связанный с несколькими факторами: ужесточением монетарной политики ФРС (ставка выросла до 5,75%), снижением волатильности биткоина (30-дневная волатильность упала до 35% годовых) и перетоком капитала в альткоины и DeFi-протоколы. В мае 2024 ситуация была обратной — ETF росли на ожиданиях халвинга и институционального принятия.

Реакция рынка

Цена биткоина на момент публикации составляет $82 400, что на 18% ниже исторического максимума в $100 500, установленного в марте 2025 года. Суточный объём торгов ETF упал до $1,8 млрд — минимума с октября 2024 года. По нашим наблюдениям, снижение AUM на $12 млрд при цене биткоина около $82 000 означает, что инвесторы вывели порядка 146 000 BTC из ETF-структур, что эквивалентно 0,7% от общего циркулирующего предложения. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на линейка MicroBT.

Что это значит для российских майнеров и инвесторов

Для российских майнеров, работающих в Иркутской области (тариф для промышленных площадок — около 3,5 ₽/кВт·ч) и Красноярском крае (4,2 ₽/кВт·ч), отток из ETF означает снижение институционального спроса на биткоин, что давит на цену в долларах. При курсе ЦБ РФ около 95 ₽ за $1 выручка майнеров в рублях сократилась на 18% с мартовского пика. Для инвесторов, учитывающих налог на прибыль 25% (для юрлиц) или НДФЛ 13-15% (для физлиц), снижение цены увеличивает налоговую нагрузку относительно зафиксированной прибыли. В реестре майнеров ФНС на июнь 2026 года зарегистрировано 98 промышленных операторов — для них падение AUM ETF сигнализирует о необходимости хеджировать рублёвую выручку через фьючерсы на Мосбирже.

Снижение активов биткоин-ETF до уровня ноября 2024 года подтверждает, что институциональный интерес к биткоину через традиционные инструменты исчерпал краткосрочный импульс. Для российского рынка это означает усиление зависимости цены от розничного спроса в Азии и регуляторных решений в США, а не от притоков в ETF. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на хостинг ASIC с льготным тарифом.