За неделю с 24 февраля по 2 марта 2025 года крупнейшая инвестиционная компания мира BlackRock зафиксировала отток капитала из своих биржевых фондов (ETF) на биткоин и Ethereum в размере $1,2 млрд. По курсу ЦБ РФ на 3 марта (около 90 ₽ за $1) это эквивалентно 108 млрд рублей — сумма, сопоставимая с квартальным оборотом легального майнинга в России.
Что случилось
Согласно данным платформы SoSoValue, чистый отток из спотовых биткоин-ETF BlackRock (тикер IBIT) за неделю составил $1,02 млрд, из эфириум-ETF (ETHA) — $180 млн. Это крупнейший недельный отток с момента запуска этих продуктов в январе и июле 2024 года соответственно. Для сравнения: в мае 2024 года, когда биткоин корректировался после халвинга, отток из IBIT не превышал $500 млн за неделю. Подробнее — Antminer S-серии.
В компании объяснили динамику «фиксацией прибыли институциональными инвесторами на фоне неопределённости макроэкономической политики ФРС». В заявлении BlackRock говорится: «Мы наблюдаем временное перераспределение капитала в защитные активы».
Как это считать в рублях
При курсе доллара 90 ₽ за $1 (по данным ЦБ РФ на 3 марта) отток в $1,2 млрд составляет 108 млрд ₽. Из них 91,8 млрд ₽ пришлось на биткоин-фонд и 16,2 млрд ₽ — на эфириум-фонд. Если учесть, что средняя стоимость биткоина за неделю была около $85 000, то объём выведенных средств эквивалентен примерно 14 100 BTC. Для российского майнера, добывающего в среднем 0,5 BTC в месяц на промышленной площадке (при хэшрейте 100 PH/s), это объём добычи почти 2 350 таких ферм за месяц.
Влияние на тарифы и налоги в РФ
Отток институциональных денег из ETF обычно давит на цену биткоина. Снижение курса на 10% (с $85 000 до $76 500) уменьшает рублёвую выручку российского майнера на 9% при текущем курсе доллара. Для промышленной площадки в Иркутской области с тарифом 3,2 ₽/кВт·ч и энергопотреблением 100 кВт это означает падение ежемесячной чистой прибыли примерно на 150 000 ₽ — с 1,2 млн ₽ до 1,05 млн ₽.
С точки зрения налогов, снижение выручки автоматически уменьшает базу по НДФЛ (для физических лиц-майнеров ставка 13–15%) или налогу на прибыль (для юридических лиц — 25%). Однако фиксированные расходы (электроэнергия, аренда, ремонт асиков) остаются прежними, что может привести к убыткам при длительном снижении цены. По нашим наблюдениям, российские майнеры в таких ситуациях часто переходят на режим экономии: отключают часть мощностей или переезжают в регионы с более дешёвой электроэнергией, например в Хакасию, где тарифы для промышленных потребителей составляют около 2,8 ₽/кВт·ч.
Действие для российских игроков
Майнерам и инвесторам из РФ стоит учитывать, что отток из ETF — временный фактор, но он может усилить коррекцию биткоина. Если цена упадёт ниже $75 000, рентабельность майнинга на устаревших моделях (например, Antminer S19) станет отрицательной при текущих тарифах. Рекомендуется хеджировать риски через фиксацию рублёвой прибыли или переход на облачный майнинг с фиксированными контрактами. Для инвесторов, владеющих ETF через зарубежные счета, важно отслеживать динамику оттоков: если тенденция продолжится, возможен дополнительный спад.
На фоне этого события Минэнерго РФ ранее предупреждало о возможных ограничениях майнинга в южных регионах из-за дефицита мощностей, но текущая ситуация на рынке может снизить нагрузку на сеть. Легализация майнинга через реестр ФНС (ФЗ-259) даёт российским игрокам возможность официально декларировать доходы и оптимизировать налоги, но при падении выручки это становится менее актуальным.
Комментарии
0