Биткоин под давлением: слабый спрос и макроэкономика против роста

Сингапурская трейдинговая компания QCP Capital опубликовала анализ, в котором краткосрочные перспективы биткоина характеризуются как неопределённые. Основные факторы давления — слабый спотовый спрос и ухудшение макроэкономической ситуации.

Хронология событий

В начале 2025 года биткоин демонстрировал волатильность в диапазоне $95 000–$105 000. После достижения локального максимума около $108 000 в середине января цена скорректировалась до $96 000 к концу месяца. В феврале 2025 года актив торгуется вблизи $98 000, не показывая чёткого направления. Аналитики QCP Capital связывают это с отсутствием значительных притоков в спотовые ETF и снижением объёмов торгов на крупных биржах. Подробнее — линейка Antminer.

Ключевые цифры и метрики

• Текущая цена биткоина — около $98 000 (по данным CoinGecko на 20 февраля 2025 года).
• Суточный объём торгов на спотовом рынке снизился на 15% за последнюю неделю — до $28 млрд.
• Чистый отток из спотовых биткоин-ETF за последние 7 дней составил $340 млн.
• Индекс страха и жадности (Fear & Greed) опустился до 48 пунктов — нейтральная зона, близкая к страху.
• Хэшрейт сети биткоина остаётся на исторических максимумах — 750 EH/s, что указывает на высокую конкуренцию среди майнеров.

Что говорят участники рынка

В QCP Capital отметили: «Краткосрочные перспективы биткоина остаются неопределёнными на фоне слабого спотового спроса и ухудшения экономической конъюнктуры». Аналитики также указали на снижение активности институциональных инвесторов: объём открытого интереса по фьючерсам на биткоин сократился на 8% за месяц.

Российский угол

Для российских майнеров, работающих в Иркутской области с промышленным тарифом около 3,5 ₽/кВт·ч, текущая цена биткоина в рублях (по курсу ЦБ РФ около 95 ₽ за $1) составляет примерно 9,3 млн ₽ за монету. При себестоимости добычи 1 BTC в Сибири около 4,5 млн ₽ (с учётом электроэнергии, оборудования и хостинга) маржа сохраняется на уровне 50%. Однако снижение спотового спроса может привести к дальнейшей коррекции, что сократит рублёвую выручку. По нашим наблюдениям, при падении биткоина ниже $90 000 рентабельность майнинга на устаревших ASIC-майнерах (S19) станет отрицательной, что спровоцирует отключение части мощностей в РФ. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на линейка MicroBT.

Кроме того, регуляторные риски в России остаются: Минэнерго ввело лимиты на майнинг в ряде южных регионов, а ФНС требует постановки на учёт в реестре майнеров. Прибыль от майнинга облагается НДФЛ по ставке 13–15% для физических лиц или налогом на прибыль 25% для юридических лиц.

Итог

Биткоин находится в фазе консолидации: слабый спотовый спрос и макроэкономическая неопределённость сдерживают рост. Для российских майнеров ключевым уровнем поддержки является $90 000 — при его пробое рентабельность добычи на старом оборудовании окажется под угрозой. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на хостинг ASIC с льготным тарифом.