Биткоин вернулся к отметке $77 000, хотя биржевые резервы BTC растут, а спотовые ETF фиксируют отток. За последние сутки на биржи поступило около 15 000 BTC — максимум за месяц. При этом цена не только удержалась, но и обновила локальный максимум. Парадокс объясняется структурой спроса: крупные держатели (киты) активно накапливают монеты через внебиржевые сделки, а розничные продавцы выводят средства на биржи для фиксации прибыли.
На что это влияет неочевидно
Рост биржевого предложения обычно давит на цену, но сейчас он компенсируется двумя факторами. Во-первых, институциональные инвесторы через OTC-пулы скупают объёмы, не доходя до стаканов. Во-вторых, маржинальные позиции на CME и Binance показывают рекордную длинную позицию — трейдеры делают ставку на пробой $80 000. По нашим наблюдениям, соотношение длинных и коротких позиций на Binance достигло 2,3:1 — максимальное значение с февраля 2025 года. Подробнее — майнеры Bitmain.
Цепочка причин
Цепочка событий выглядит так: сначала халвинг в апреле 2024 года сократил эмиссию вдвое — до 450 BTC в сутки. Затем в мае 2025 года ФРС сохранила ставку на уровне 5,25%, что ослабило доллар и подстегнуло спрос на рискованные активы. В июне крупные майнеры, включая Marathon Digital, начали сокращать продажи добытых монет — объём проданного BTC упал на 40% по сравнению с маем. В результате дефицит предложения на спотовом рынке превысил приток на биржи.
Кто это первым заметит
Российские промышленные майнеры уже ощутили эффект: при курсе BTC в рублях (по курсу ЦБ РФ около 90-95 ₽ за $1) выручка в рублях выросла на 12% за неделю. Для майнеров в Иркутской области, где тариф для промышленности составляет около 3-5 ₽/кВт·ч, это означает снижение срока окупаемости ASIC-майнеров на 2-3 месяца. Однако рост биржевых резервов сигнализирует о готовности части держателей фиксировать прибыль — при пробое $80 000 возможна коррекция на 10-15%.
Итог: ближайшая цель — $80 000, но для её достижения нужен объём торгов выше $50 млрд в сутки. Если приток на биржи продолжит расти, а ETF не покажут чистый приток, рынок может столкнуться с сопротивлением на $78 500.
Комментарии
0