Биткоин вновь оказался под давлением: 17-18 мая 2026 года цена опускалась до $76 583, а суточные ликвидации по фьючерсам достигли $675 млн. За неделю из спотовых биткоин-ETF вывели более $1 млрд — крупнейший отток с февраля. На фоне этого многие аналитики заговорили о формировании дна, но история показывает, что подобные паттерны не всегда ведут к развороту.
Что говорит история
В 2014, 2018 и 2022 годах биткоин проходил через медвежьи рынки, каждый раз достигая новых минимумов. Например, в 2018 году после падения с $19 000 до $3 200 потребовалось более года для восстановления. В 2022 году крах FTX спровоцировал падение до $15 500, но затем последовал медленный подъем. В обоих случаях дно сопровождалось массовыми ликвидациями и оттоком институционального капитала — как и сейчас. Подробнее — оборудование Bitmain.
Однако текущий цикл отличается. Аналитики K33 Research отмечают, что ставка финансирования на рынке деривативов остается отрицательной уже 81 день подряд — рекордный показатель. По их мнению, это больше похоже на формирование дна, чем на краткосрочное ралли внутри медвежьего рынка. В прошлые циклы подобная продолжительная отрицательная ставка предшествовала разворотам.
Почему сейчас может быть иначе
Главное отличие — геополитический фон. Угрозы президента США Дональда Трампа в адрес Ирана и рост цен на нефть создают дополнительное давление. Марк Кьюбан, продавший большую часть своих биткоинов, заявил, что разочарован в активе как в хедже: золото выросло, а биткоин упал. Кроме того, макроэкономические факторы — инфляция, высокая доходность казначейских облигаций США — продолжают давить на рискованные активы.
По нашим наблюдениям, текущая ситуация напоминает консолидацию перед крупным движением: индекс волатильности BVIV опустился до 38% — минимума с октября 2025 года, что исторически предшествует резким скачкам цены в любую сторону.
Майнеры пока не демонстрируют уверенности в дне. CryptoQuant указывает на снижение резервов Binance Pool, что говорит о продолжении поступления актива на рынок. При этом Miner Position Index остается слабым — продажи не панические, но и недостаточные для обвала. Для российских майнеров, работающих в Иркутской области с тарифами около 3-5 ₽/кВт·ч, текущая цена биткоина ($77 000 по курсу ЦБ РФ около 90-95 ₽ за $1) означает выручку около 7 млн ₽ за 1 BTC — при себестоимости майнинга на современных ASIC порядка 4-5 млн ₽, рентабельность сохраняется, но маржа сжимается.
Конкретные числа за/против
- За дно: отток из ETF замедлился к концу недели; число кошельков с балансом от 100 BTC выросло на 11,2% за год; отрицательная ставка финансирования 81 день — исторический максимум.
- Против дна: отток $1 млрд из ETF за неделю; ликвидации $675 млн за сутки; продажа 2650 BTC компанией Trump Media & Technology Group (около $205 млн) на Crypto.com с возможным убытком; портфель TMTG в минусе более чем на $330 млн.
- Нейтральные факторы: волатильность на минимуме — может предшествовать как росту, так и падению; майнеры не паникуют, но и не накапливают.
Честный вывод
Вероятность формирования дна оценивается как умеренная — около 40-50%. Исторические паттерны (длительная отрицательная ставка, рост крупных кошельков) дают надежду, но геополитические и макроэкономические риски перевешивают. Без снижения напряженности на Ближнем Востоке и улучшения макропоказателей биткоин рискует протестировать поддержку $70 000. Для российских инвесторов, учитывая налог на прибыль 25% для юридических лиц и НДФЛ 13-15% для физических, текущая цена оставляет небольшой запас прочности, но требует осторожности.
Комментарии
0