За неделю с 10 по 16 марта 2025 года инвесторы вывели из криптовалютных биржевых продуктов (ETP) $1,67 млрд — максимальный объём с января 2024 года. Лидером продаж стали США, на которые пришлось $1,52 млрд оттока. Биткоин-ETP потеряли $1,04 млрд, что стало рекордным недельным оттоком для этого класса активов с момента запуска спотовых ETF в январе 2024 года.
Кто, сколько, когда
По данным CoinShares, отток зафиксирован в период с 10 по 16 марта. Из $1,67 млрд общего оттока $1,52 млрд пришлось на американские фонды. Швейцария и Германия показали небольшие притоки — $42 млн и $33 млн соответственно. Биткоин-продукты потеряли $1,04 млрд, Ethereum-ETP — $256 млн, мультиактивные ETP — $187 млн. Альткоины, такие как Solana, Cardano и XRP, показали оттоки в диапазоне $10–30 млн каждый. Исключением стал продукт на Litecoin, привлёкший $2,5 млн. Подробнее — майнеры Bitmain.
Как это работает технически
ETP (exchange-traded product) — это биржевой инструмент, отслеживающий цену базового актива (биткоина, эфира и т.д.). Инвесторы покупают и продают доли ETP на традиционных биржах, не владея криптовалютой напрямую. Отток капитала из ETP означает, что управляющие фондами продают базовые активы (биткоины, эфиры) для возврата денег инвесторам. Это создаёт дополнительное давление на рынок: за неделю с 10 по 16 марта цена биткоина снизилась с $82 000 до $76 500 (падение на 6,7%). По нашим наблюдениям, текущий отток сопоставим по масштабу с периодом после халвинга 2024 года, когда за две недели из ETP вывели $1,2 млрд.
Реакция конкурентов
Аналитики Bloomberg ETF Эрик Балчунас и Джеймс Сейффарт отметили, что отток из биткоин-ETF в марте 2025 года стал крупнейшим с момента их запуска. «Это не паника, а фиксация прибыли после ралли», — заявил Сейффарт. В то же время европейские ETP, по данным CoinShares, показали приток $75 млн, что указывает на региональные различия в настроениях. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на майнеры Whatsminer.
Российский угол: что важно майнерам и инвесторам РФ/СНГ
Для российских промышленных майнеров, работающих в Иркутской области и Красноярском крае (средний тариф на электроэнергию — 3–5 ₽/кВт·ч), отток из ETP означает снижение цены биткоина и, соответственно, выручки в рублях. При курсе ЦБ РФ около 90–95 ₽ за $1 падение биткоина на $5 500 за неделю уменьшает доход майнера с одного ASIC-майнера (например, Antminer S21) примерно на 15–20% в рублёвом выражении. Кроме того, снижение цены может привести к росту сложности майнинга, так как менее эффективные машины вынуждены отключаться. Российским инвесторам, владеющим долями в крипто-ETP через иностранные брокеры, стоит учитывать, что вывод средств из таких продуктов может облагаться НДФЛ 13–15% по разъяснениям ФНС. Легализация майнинга через реестр ФНС (ФЗ-259) пока не даёт преференций при торговле ETP, но позволяет официально декларировать доход от добычи криптовалюты.
Итог
Рекордный отток из биткоин-ETP сигнализирует о временном охлаждении институционального спроса, но не о развороте тренда. Для российских участников рынка ключевым остаётся контроль за себестоимостью майнинга и курсовыми рисками. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на размещение оборудования на промышленной площадке.
Комментарии
0