Банк Англии и Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) объявили о запуске совместных консультаций по токенизации оптовых рынков. Регуляторы запрашивают отзывы участников рынка по трем направлениям: токенизированные ценные бумаги, залоговое обеспечение и расчетная инфраструктура. Крайний срок подачи заявок — 3 июля 2025 года.
Простыми словами
Токенизация — это выпуск цифровых аналогов традиционных активов (акций, облигаций) в блокчейне. Вместо бумажных сертификатов или записей в центральном депозитарии актив существует в виде токена в распределенном реестре. Это упрощает и ускоряет расчеты, снижает издержки и позволяет автоматизировать процессы через смарт-контракты. Банк Англии и FCA хотят понять, как внедрить такие технологии на оптовом рынке — где торгуют крупные институциональные инвесторы, банки и хедж-фонды. Подробнее — хостинг ASIC с льготным тарифом.
Технические детали
Консультации охватывают три ключевых аспекта. Первый — токенизированные ценные бумаги: регуляторы изучают, какие правовые и операционные изменения потребуются для признания токенов полноценными финансовыми инструментами. Второй — токенизированное залоговое обеспечение: возможность использовать цифровые активы в качестве залога для сделок РЕПО и маржинальных требований. Третий — расчетная инфраструктура на базе распределенного реестра (DLT), включая взаимодействие с существующими системами RTGS (валовые расчеты в реальном времени) и T2S (Target2-Securities).
По нашим наблюдениям, инициатива Банка Англии и FCA может стать катализатором для внедрения DLT в расчетных системах крупнейших финансовых центров, что в перспективе снизит транзакционные издержки на 20–30% по сравнению с традиционными клиринговыми механизмами.
Для российского рынка токенизация оптовых рынков Великобритании интересна с точки зрения параллелей: в РФ действует ФЗ-259 «О цифровых финансовых активах», который уже позволяет выпуск ЦФА (цифровых финансовых активов) — аналога токенизированных ценных бумаг. Однако российские ЦФА пока не интегрированы в расчетные системы международного уровня. При курсе рубля около 90–95 ₽ за $1 стоимость выпуска ЦФА в РФ остается высокой из-за комиссий операторов и налогов (НДФЛ 13–15% для физлиц, налог на прибыль 25% для юрлиц). Опыт Великобритании может подсказать оптимальные регуляторные рамки для масштабирования токенизации в России.
Что дальше
После сбора отзывов (до 3 июля) Банк Англии и FCA опубликуют итоговый доклад и, вероятно, предложат пилотные проекты по токенизации. Ожидается, что первые эксперименты начнутся в 2026 году. Для российских участников рынка это сигнал: если Великобритания успешно внедрит токенизацию оптовых рынков, российские регуляторы могут ускорить интеграцию ЦФА в международные расчеты, особенно в контексте расчетов в национальных валютах с дружественными странами.
Комментарии
0