Акции Canaan Inc. (NASDAQ: CAN) обвалились на 20% после публикации финансового отчёта за первый квартал 2025 года: чистый убыток составил $88,7 млн — второй квартал подряд компания работает в минус. На фоне падения биткоина и роста геополитической напряжённости производитель ASIC-майнеров пересматривает прогнозы, а глава компании прямо указывает на конфликт на Ближнем Востоке как на ключевой фактор неопределённости.
Тогда (2020-2024)
В 2020-2024 годах Canaan переживала взлёты и падения, типичные для производителей майнингового оборудования. В 2021 году, на пике бычьего рынка, выручка компании достигла $750 млн, а чистая прибыль — $180 млн. Однако уже в 2022-2023 годах, после краха FTX и падения биткоина до $16 000, Canaan понесла убытки: в 2022 году чистый убыток составил $220 млн, в 2023-м — $150 млн. В 2024 году, после халвинга биткоина, компания пыталась стабилизироваться за счёт продаж новых моделей ASIC (Avalon A15), но конкуренция со стороны Bitmain и MicroBT оставалась жёсткой. По итогам 2024 года Canaan показала небольшой убыток в $12 млн. Подробнее — каталог ASIC-майнеров.
Сейчас
Первый квартал 2025 года принёс Canaan чистый убыток в $88,7 млн при выручке $72,3 млн. Операционные расходы выросли на 35% год к году — до $95 млн, в основном из-за затрат на НИОКР и маркетинг. Компания также списала $14 млн стоимости запасов непроданных ASIC-майнеров. Наличные и их эквиваленты сократились до $41 млн (с $67 млн в конце 2024 года).
Разница и причины
Главное отличие текущей ситуации от предыдущих кризисов — геополитический фактор. Генеральный директор Canaan Наньгэн Чжан заявил: «Конфликт на Ближнем Востоке создаёт неопределённость для всей цепочки поставок и спроса на оборудование». В 2022-2023 годах убытки были вызваны рыночным спадом, а сейчас — дополнительным давлением со стороны логистических проблем и роста цен на энергоносители в регионе, где сосредоточена значительная часть майнинговых мощностей (ОАЭ, Оман, Иран). Кроме того, халвинг 2024 года снизил доходность майнинга, что уменьшило спрос на новые ASIC. По нашим наблюдениям, Canaan потеряла около 5% доли рынка за квартал — в пользу Bitmain, которая быстрее адаптировала цены под новые реалии.
Что значит для рынка
Падение акций Canaan — сигнал для всего сектора майнинга. Производители оборудования зависят от двух факторов: цены биткоина и доступности дешёвой электроэнергии. Если геополитическая напряжённость сохранится, майнеры на Ближнем Востоке могут сократить закупки, что ударит по выручке Canaan и других вендоров. Для российских майнеров это означает возможное снижение цен на ASIC на вторичном рынке — из-за переизбытка оборудования, которое не находит покупателя на Ближнем Востоке. Однако параллельно растёт спрос на хостинг в Сибири, где тарифы на электроэнергию для промышленных майнеров составляют в среднем 3-5 ₽/кВт·ч, что делает регион привлекательным для размещения мощностей. При курсе рубля около 90-95 ₽ за $1 российские майнеры, работающие легально через реестр ФНС, могут получить выгоду от снижения цен на оборудование, но должны учитывать налог на прибыль 25% и возможные ограничения Минэнерго по майнингу в южных регионах.
Комментарии
0