5 июня Дональд Трамп заявил, что его команда прорабатывает механизмы передачи гражданам США долей в ведущих технологических компаниях. На фоне этой новости инвесторы начали пересматривать портфели, но движение капитала идет неравномерно. Nvidia, Oracle и Microsoft реагируют на одни и те же рыночные сигналы, однако динамика опционов и институциональных потоков у этих гигантов существенно различается.
Хронология событий
В начале июня 2025 года администрация Трампа объявила о планах обеспечить участие американцев в капитале производителей чипов и компаний, занимающихся квантовыми технологиями и добычей редкоземельных металлов. Уже обеспечено участие в капитале Intel и ряда других предприятий. В ближайшее время запланированы встречи с лидерами индустрии. Рынок отреагировал ростом волатильности: акции Nvidia, Oracle и Microsoft показали разнонаправленную динамику. Подробнее — актуальные модели ASIC.
Ключевые цифры и метрики
Nvidia к концу 2025 года контролировала около 86% выручки от поставок графических процессоров для центров обработки данных, ориентированных на ИИ. Индикатор Chaikin Money Flow (CMF), отслеживающий движение институциональных средств, резко упал до отметки -0,16 — это контрастирует с весенними показателями. Соотношение пут- и колл-опционов находится на уровне 0,84, тогда как в мае опускалось ниже 0,80. Спрос на колл-опционы все еще преобладает, но потребность в хеджировании рисков заметно выросла.
Что говорят участники рынка
Крупные фонды предпочитают фиксировать прибыль и сокращать позиции до прояснения регуляторных деталей. Один из трейдеров отметил: "Рынок ждет конкретики, а пока все закладывают премию за неопределенность". Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на размещение оборудования на промышленной площадке.
Российский угол
Для российских майнеров и инвесторов ситуация важна по двум причинам. Во-первых, рост акций Nvidia и Oracle может косвенно повлиять на стоимость оборудования для майнинга — видеокарты и ASIC-контроллеры часто производятся на тех же мощностях. Во-вторых, российские промышленные майнинговые площадки в Иркутской области и Красноярском крае, где тариф на электроэнергию составляет в среднем 3-5 ₽/кВт·ч, активно закупают оборудование через параллельный импорт. Любые изменения в регулировании экспорта чипов из США могут привести к задержкам поставок и росту цен на комплектующие. По нашим наблюдениям, в случае реализации планов Трампа российским майнерам стоит ожидать увеличения сроков поставок GPU на 2-3 месяца и роста цен на 10-15%.
Кроме того, российские инвесторы, владеющие акциями американских ИИ-компаний через брокеров, должны учитывать курсовые риски: при курсе ЦБ РФ около 90-95 ₽ за $1 любое изменение цены акций в долларах усиливается рублевой волатильностью. Налог на прибыль от продажи таких акций для физических лиц составит 13-15% (НДФЛ), а для юридических — 25%.
Итог
Инициативы Трампа создают предпосылки для роста акций Nvidia, Oracle и Microsoft, но текущая осторожность институционалов указывает на высокую неопределенность. Российским участникам рынка стоит внимательно следить за регуляторными новостями из США и корректировать стратегии закупок оборудования и валютные риски. Тем, кто сейчас собирает или расширяет ферму, имеет смысл ориентироваться на оборудование Bitmain.
Комментарии
0